在日益多元化的债券市场中,投资者越来越需要练就火眼金睛。
信托 垃圾债包上黄金壳
信托主要包括两大类别：股权类信托和债券类信托。前者主要是各种借助信托发行的股票私募基金,这类产品不保本,风险和买股票差不多,而且也算不上信托产品的主流,不是我们讨论的对象。债券类信托则更像是一款债券产品,有明确的借款期限、利率、担保以及相关权利义务条款。
信托在2012年可谓是最红火的产品,产品规模已经突破7万亿元大关,购买门槛也已经由100万元提高到300万元。之所以火爆,无非是两个原因,一是高利率,一是刚性兑付。鉴于这两点,不仅各界投资者蜂拥而上,就连一些小型的股份制银行也开始大量购入信托产品。
信托之所以利率高,是因为借债主体的信用相对比较低,从而使得这款产品的风险相对较高。按照常理来说,这类产品出现违约问题的概率要比一般债券高。但由于信托目前的“刚性兑付”特点,使得信托产品到期不能还本付息的情况至今没有出现。
对于 “刚性兑付”信托能坚持多久,一直是2012年信托业讨论的焦点。很多人都认为,信托迟早会摆脱“刚性兑付”,从而真正做到市场化运作。
2012年年中,工商银行代销的中诚信一款信托产品出了问题,近期就传出了工行替借款方还款的消息。不管消息是真是假,买了这款产品的人不愁没人埋单。
就本质而言,信托是一种垃圾债,但由于当下的“刚性兑付”,垃圾债包上了黄金的壳,成了香饽饽。不过好花不常开,好景不常在,天上掉馅饼的事情不可能成为常态。
P2P贷款 民间借贷披上华丽外衣
国内金融市场对于借贷的管控一直比较严格,但这并不耽误民间借贷的壮大。尤其是在P2P贷款这种模式兴起之后,民间借贷更是以一种全新理财产品的形式亮相。
很多人在2012年都收到过类似这样的产品推荐：10万元起步,年息10%以上,时间1年左右。这类产品看起来比信托还诱人,门槛低、收益高、时间不长。推出此类产品的机构多是P2P借贷平台,例如宜信、人人贷。
这种新的借贷模式一方面规避了当下对“非法融资”的一些限定,另一方面也促成了民间借贷双方的交易。以宜信为例,借贷的具体做法是,借款人与作为宜信法人的个人签订《借款协议》,法人将钱直接从个人账户划给借款人,再将手握的债权按时间、金额拆细,形成宜信宝、月息通等收益不同的产品,卖给想获取固定收益的大众理财人群,或者说出借人。出借人同样将钱直接打到法人的个人账户,出借人和借款人两端市场的对接由此完成。
这种模式在当下,确实可以让投资人获得不错的收益,但也面临两个问题,一是本身这种借贷模式的合法性还有待政府相关部门确认；二是一旦出现坏账,谁来承担责任。尤其是第二点,非常考验借贷平台的风险控制能力。
假债券 销售把白的说成黑的
中国的垃圾债市场远没有国外发达,但是同是高风险投资的PE产品也在这几年如火如荼。这两种产品,都是风险极高的投资品种,也都是通过大量的撒网式投资涵盖收益率比较高的产品,抵消掉失败的亏损投资,并最终取得收益。这种方式非常考验投资人的素质与能力。
PE类产品多是股权类产品,投资难度远超过股票投资,这就需要购买PE产品的人有很强的抗风险能力,因此产品销售起来的难度也是可想而知。
于是就出现了类似中鼎这类产品,明明属于PE产品,却包装成债券类信托出售。之所以能销售成功,除了销售人员的忽悠,投资人对这类产品的辨别能力低也是原因。
不能看到提供年化固定收益的理财产品,都以为是债券产品或信托产品,关键还是要看产品本身的投资途径与风险,而且还要关注融资方的实力与背景。
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