一、目前我国基本养老保险基金的管理模式
我国基本养老保险基金长期以来都是由省级社会保险经办机构以管理者和经营者的双重身份负责统一管理和投资运营。这与《国务院关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》和十五届四中全会《决定》中“切实搞好基金管理,确保基金的安全并努力实现其保值增值”的精神不符合。目前我国基本养老保险基金的管理模式既不利于保证个人账户基金的安全性,又不利于提高基金运作效率。
按照我国现有的《社会保险财务制度》等相关法规,养老保险基金只允许存入银行或购买国债,通过收取利息来达到增值。随着我国社会保障事业的不断完善,基本养老保险基金正逐步从现收现付模式向转个人账户模式转变。由于个人账户具有完全积累的性质,个人账户基金积累将越来越多,而规定中的增值方法虽然风险小、利息收入稳定。但由于利率长期处于低水平,加之通货膨胀、货币贬值等因素的影响,这种做法不但不能使养老保险基金实现有效的增值,甚至面临着保值的困境。如何对个人账户基金进行管理和实现保值、增值。将是分账下个人账户基金运营的一项重要任务。
二、改革养老保险个人账户基金管理模式
分离基本养老保险个人帐户基全管理和运营
使基本养老保险个人账户基金管理和运营相互独立,由不同的职能部门分别承担。在全国范围设立公共性养老基金管理公司,负责个人账户基金的收缴、基金银行账目的保管,基金收益的年度调整及信息的提供等日常活动,实现基本养老保险个人账户基金的集中管理。同时,让资产投资管理机构对基本养老保险个人账户基金运营。通过引进竞争机制,选出有能力、有实力、规模大的资产投资公司投资营运个人账户基金,使其在个人账户基金市场上层开角逐。由公共性养老基金管理公司采取审慎性监管模式,保证其在法律规定的范围内进行资产投资,资产投资公司定期披露对基金的投资方向、投资方式和运营情况。通过对基本养老保险个人账户基金的管理和运营分离,既实现了对个人账户基金运营风险的有效控制,也有利于对个人账户基金投资的管理,提高投资效率。
实现社会保险基金增值
借鉴国际上对完全积累型养老基金实行市场化投资运作的经验,改变现阶段社会保险基金投资方式单一的做法,在保证基金安全的前提下,探索新的社会保险基金保值增值途径。为了个人账户基金的高效运行,必须开展以下几方面的投资。实现最大限度的保值增值。
1．长期投资股票资产。股权投资可以获得高于债券的投资收益率,是国外养老金账户投资收益的主要来源。虽然我国的股票市场发展时间较短。市场不成熟、政府监管能力低,养老基金存在一定的风险,但与社会统筹基金不同,基本养老个人账户基金是完全积累型的基金,其投资具有长期性,正符合股票市场随着投资期限的逐步延长、投资收益率的波动明显下降、风险明显降低的特点,允许我国基本养老保险个人账户基金长期投资股票市场是我国基本养老保险实现社会保险基金增值的有效途径。
2．投资国家基础设施项目。投资国家基础设施项目风险较小,运行时间长,有稳定的未来收入现金流,回报率较高,具有较大的增长潜力。将养老保险基金投资到国家重大工程和基础设施建设项目,既能够直接增加对基础设施建设方面投入,为国家建设与发展服务,又能在安全的条件下实现其保值增值的目标,在一定程度上缓解基础设施资金紧张的难题。新加坡和日本的养老保险基金都曾大量投入港口、机场、高速公路、电力、通信等基础设施项目,并获得较稳定的收益。
3．投资房地产等不动产。我国目前正处于经济发展的黄金时期,经济增长速度较快而且比较稳定,由于房地产价格会随着通货膨胀率的比例增长,是一种比较好的保值投资方式,在目前我国经济快速发展时期,选择一定比例的个人账户基金投资于房地产,可以抵消通货膨胀带来的不利影响。由于房地产投资专用性强、流动性强、投资回收期长等特性存在一定风险,因此对房地产的投资比重不宜过高。
三、结论
我国养老基金投资运作的市场化是一个循序渐进的过程,对个人账户基金的投资也应采取循序渐进的策略,由目前单一领域向多领域迈进。结合我国实际情况选择安全、高效的基金运作模式,借鉴国际经验实行多元投资组合战略,灵活运用,优化配置,使社会保险基金安全、高效、健康地运行,实现收益最大化。
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