近几年来,美国因中国的贸易顺差太大而要求中国调节人民币汇率。事实上,假如一个国家出现国际贸易收支失衡,那么这个国家内部或其重要贸易伙伴国,都会要求该国政府调节汇率。这种要求的依据是─国际贸易收支失衡对人对己都不利。但真是这样吗？
让我们来看“国际贸易收支表”的编制办法。“收支表”分成上下两部分,表的上半部分叫“往来账户”,它的左边记录“卖给外国人的、且离开国境”的商品或货币,它的右边记录“向外国人买来的、且进入国境”的商品或货币；左边数值减去右边数值的差额,是“往来净值”。
“收支表”的下半部分是“资本账户”,它的左边记录“卖给外国人的、但不离开国境”的商品或货币,它的右边记录“向外国人买来的、但不进入国境”的商品或货币。左边数值减去右边数值的差额,是“资本净值”。
跟外国人每做一笔交易,都要在表上同时记录两次。例如,中国向美国卖了一件衬衫,并把它运进了美国,那么在中国编制的“收支表”中,就应该先在表的左上方记一笔,表示“卖给外国人的、且离开国境”的衬衫。
与此同时,对卖衬衫换来的美元也要进行记录。假定中国人把美元带回中国,那么就要在表的右上方记一笔,表示“向外国人买来的、且进入国境”的美元；若不把美元带回国,而是留在了美国境内,那么就还要在表的右下方记一笔,表示“向外国人买来的、但不进入国境”的美元。
前一种情况,是我们在“往来账户”的左右两边分别记录了一笔,这使“往来净值”为零；后一种情况,使得“往来净值”出现正值,并使“资本净值”出现负值,而“往来净值”与“资本净值”必定是数值相等、符号相反、从而互相抵消的。
这是说,不管发生哪一种情况,整个“收支表”的“往来净值”与“资本净值”之和都必定为零。绝不会出现“往来净值”与“资本净值”同时为正或同时为负的情况,也不会出现这两个净值之和不为零的情况。要强调的是,不管任何一种国际贸易的格局,都不可能改变“国际贸易收支表”的这一算术性质。
人民币兑美元的升值压力,来自中国的大量卖出─既向美元持有者卖出了离开国境的出口商品,也卖出了不离开国境的不动产品。这两类卖出,同时导致了中国人持有的美元数目的剧增。
然而,不管人民币兑美元是否升值,中国的“国际贸易收支表”都永远是平衡的,谁都不能以该表不平衡为理由让人民币升值或贬值。事实上,我们无从单凭“收支表”上的“往来净值”与“资本净值”判断两国经济的情况,高兴和忧伤都根本无从谈起。对中国人来说,净出口量很大,似乎是值得高兴的,可同时产生的境外净投资很大,是不是也值得高兴呢？
反过来,净出口很少,而外国在华的投资巨大,就必定值得高兴吗？也不能确定。那么,究竟是谁在对“往来账户”或“资本账户”的“顺差逆差”忧心忡忡呢？绝大部分人都只是在以讹传讹,而有少部分人则是在国际贸易中受到损害的厂商。这些人非常乐意利用“国际贸易收支表”失衡这个连自己都搞不清楚的理由,逼迫政府干预贸易政策和汇率政策,从而得到对自己有利的结果。从中立的角度看,担心国际贸易失衡,无异于杞人忧天。
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