内容摘要：契约安排与会计信息质量之间的关系是实证会计研究的一个重要问题,在现实中企业会计信息质量在很大程度上受契约安排的影响。契约及契约安排作为人们之间交易的行为规则与制度,和制度安排是等价的。实际上制度是一种公共契约,这种契约是一个较大范围内的公众通过一定的公共选择程序达成的协议。
关键词：契约 会计信息质量 博弈 交易成本
会计信息质量有两种主要观点：受托责任观和决策有观。前者强调会计的监督职能,而后者强调的是会计信息对使用者决策的有用性。这两种观点的存在主要是受到了不同契约安排的影响。
契约安排对会计信息质量的影响
影响会计信息质量的契约包括私人契约与社会契约。私人契约包括雇佣合同,债务契约和公司章程,而与会计信息披露相关的法律和会计准则这类社会契约安排对企业会计信息质量有很大的影响。契约安排至少从以下方面影响了会计信息：契约安排影响了会计信息的供求关系,契约的完备性决定了会计信息的有用程度,契约相关利益者的博弈决定了会计政策的选择。
契约安排影响会计信息的供求关系
现代企业理论认为,企业的本质是多边的契约关系的总和,会计信息质量在很大程度上受企业内各种契约安排的影响。在企业内部有两类重要的契约影响着会计信息质量：
企业要素提供者之间的要素使用权交易契约。这具体表现形式是公司章程和债务契约。公司章程是关于企业剩余控制权与索取权分配的约定,同时还决定了公司的治理结构,因此它对企业的会计信息质量有重要的影响。企业的债务契约安排也影响到企业会计信息质量,由于道德风险问题的存在,企业经营者可能会选择不利于债权人的行动而理性的债权人会预料到这些行动,从而会要求提高贷款利率或增加一些限制性条款,例如限制经营者选择某些会计程序,而经营者为了获得条件较优的债务合同则会按照债权人的要求提供相应质量的会计信息。
企业财力资本出资者和人力资本出资者之间的契约即经营者报酬契约。经营者报酬契约不仅决定了经营者的报酬,还对经营者所要完成的业绩作出了相关的约定。由于经营的业绩评价指标多数是以会计盈利为函数,如果经营者能控制盈利的计算,则对经营者的业绩评价和报酬安排都无法有效实施。因此在制定报酬契约时必然会对企业的会计信息质量提出各种要求。
实际上,上述两种契约的安排共同决定了企业会计信息的供求关系。由于会计信息影响到契约的成本,企业契约的大多数变量都是会计变量,所以通过契约安排对会计信息的质量进行限定有利于降低契约成本。因此企业的利益相关者在安排契约时总是希望能签订有利于自己的条款,包括会计信息披露的程度和会计政策的选择等。有关各方都希望企业能提供自己需要的会计信息并为此进行相互协商,他们相互博弈最终共同决定了企业会计信息的质量要求。
契约完备性决定会计信息的有用程度
会计信息的有用程度受契约的完备程度影响。因为会计信息的质量影响着会计信息的有用性,而契约的完备程度又直接影响到会计信息的质量。如果契约是完备的,则会计信息的有用性将大大降低,因为完备的契约可以将各种可能发生的情况在契约中进行了约定,会计信息提供者难以从中做手脚,从而能保障会计信息真实、可靠、有效防止各种道德风险问题。这里的契约不仅包括企业的契约,还包括一系列金融市场的契约安排。不同的市场契约安排影响了信息披露的途径,从而也影响了会计信息质量。
契约相关者利益的博弈决定会计政策的选择
在企业内部契约各方中由于经营者拥有相对的信息优势,因此可能出现企业经营者通过选择会计政策进行盈余管理问题,从而影响会计信息的质量。上市公司管理层利用契约的不完备和掌握的信息优势,选择有利于自己的会计政策进行盈余管理,不仅影响了会计信息的质量,而且直接影响到证券市场的股价,从而影响到证券投资者的利益。如美国的安然和世通等事件说明了企业的盈余管理对公司股价和投资者决策有重要影响。企业管理者由于拥有信息优势并且可以从盈余管理中获得巨大的利益,因此他们有足够的动力和能力去进行各种复杂的盈余管理。
在会计信息日益复杂化的今天即使是专业的证券分析师也未必有能力揭示企业所有的盈余管理行为,而且证券分析师的工作也有很大的外部性,因此证券分析师没有足够的动力去揭示企业的盈余管理问题,甚至可能向公众传递相反的信息使自己可以利用这些信息进行套利活动,这种套利活动不会立即使公司股价回归其应有价值,因此公司股价有偏离价值的可能,无法对投资者形成有效的保护,投资者可能因此而遭受损失。所以为了弥补内部契约的缺陷,限制企业经营者对会计政策滥用就必须建立一种外部的约束机制。这也就是会计信息的社会契约安排包括会计准则和证券法规存在的原因。这种社会契约安排形成了对企业会计信息的管制,它有助于减少市场失灵和企业经营者的道德风险问题,进而提高了会计信息的质量。此外包括企业产权的契约安排、金融市场的契约安排和相关的法律制度等社会契约安排都会影响会计信息的质量。
提高我国上市公司会计信息质量的契约安排
完善金融市场契约的安排
加强对金融市场的法律监督,对进行内幕交易的机构投资者和进行利润操纵的企业经营者进行惩罚。在没有法律介入以前,企业进行利润操纵的成本很低,因此机构投资者和企业经营者很可能利用这种方法来欺骗中小投资者以获得巨额利益,而一般小股东可能会因此遭受损失。当法律介入后,对损害股东利益的企业管理者和机构进行法律和经济上的惩罚,则加大了经营者进行利润操纵的成本,有利于减少企业的利润操纵行为,从而提高会计信息质量。
增加证券市场的信息披露渠道
信息的披露并非只能通过公司的财务报告一条途径,实际上投资者了解公司信息可以通过多种途径,包括上市公司的公告和声明、证券机构和评级机构的分析报告、有关新闻媒体的披露等都可以作为上市公司信息披露的途径。增加信息披露渠道有助于投资者及时获得公司的有关信息,减少公司与投资者之间的信息不对称问题。同时在充分竞争的环境下,可以促使会计信息的提供者提高会计信息的质量。
对财务契约重新进行安排
我国上市公司普遍存在“一股独大”的现象,许多上市公司受到大股东的操纵而虚报盈利,目的是获得配股融资的权利,进一步向市场“圈钱”。要改变这种现象,可通过改变现有要素使用权契约的安排,即对合约中企业控制权的配置和公司治理结构重新设计。新的契约安排通过减少非流通股的投票权或增加流通股的投票权实现企业控制权的重新配置,从而改变我国上市公司受大股东控制的现象,达到提高会计信息质量的目的。
完善现有的经营者报酬契约
有关研究表明,我国上市公司的经理报酬与公司绩效不相关而与企业规模相关。由此可以看出,经营者没有动力提高企业业绩,而是利用信息优势进行利润操纵以获取配股资格、扩大企业规模,从而获得更多的报酬。此外现有报酬契约中对经营者的业绩评价指标过于单一,也是造成会计信息质量低下的原因。因此经营者报酬契约应重视对经营者的长期激励,并应制定多维度的业绩评价。
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