国企发展混合所有制的本质含义是国资和民资的混合，因此需要高度重视混合过程中国资和民资的权利是否平等问题，而这恰恰是国企发展混合所有制的难点，也是制度建设的重点。
如果过度强调国资的控制力，必然会引起民资的恐惧心理。只有实现权利平等，实现双方的公平，国资和民资才能有效地混合，进而才能形成国资和民资的合力。
建立国资和民资平等的机制，首先要取消政府对国有股东的政策支持，对中小股东实行累积投票制，这是实现股权制衡，强化包括中小股东在内的所有股东对董事会监督的重要制度保证。其次，大幅降低股东行权成本，在保证信息充分和真实的前提下实行网上股东大会。第三，要切实保护中小股东利益，推行集体诉讼和索赔制度。
高明华
党的十八届三中全会确定了国企分类改革和发展混合所有制的改革思路，十八届四中全会则确立了依法治国的基本理念，这两者结合起来，国企改革也必须依法改革，并实现依法治企。
第二，大幅度降低股东行权成本，在保证信息充分和真实的前提下实行网上股东大会。股东参与股东大会行使权力是法定权力，但中小股东参与股东大会的热情却相当低下，这是大股东和中小股东权利不平等的又一表现，也反映了两者之间存在的矛盾和冲突。由于参会行权的成本由自己承担，而参会行权的收益则由所有股东共享，加之参会反映自己诉求的可能性很低，于是中小股东参与股东大会时普遍存在搭便车倾向。解决的途径是：除了实行累积投票制调动中小股东参与股东大会(监督)的积极性外，还要尽可能降低股东行权成本，可以考虑实行网上股东大会。目前实行网上股东大会的技术条件已经具备，但需要解决信息的完备和真实问题。没有完备的和真实的信息提供，即使实行了网上股东大会，也徒具形式。
第三，要切实保护中小股东利益，推行集体诉讼和索赔制度。集体诉讼是指当投资者(主要是中小股东)发现所投资公司因信息披露缺失或欺诈而使自己遭受损失时，可以直接向公司和当事人提起集体索赔和起诉，而无需支付任何费用(通常由律师事务所承担)。集体诉讼是美国等西方市场经济国家规范公司运作和保护投资者权益的重要制度安排，因为这种制度安排极大地提高了公司和当事人的违规成本。国企发展混合所有制，需要激发民资的动力，而利益保护是激发其动力的最有力的手段。集体诉讼制度的作用在于：一方面，由于集体诉讼的巨大威慑力，企业会加强自我约束，大股东对其他股东利益的侵害会大幅减少。另一方面，该制度有利于塑造中小投资者的投资信心，原因在于，塑造中小投资者信心，必须使中小投资者有足够的权益维护机制，而这恰是我们所严重缺乏的。中国现行法律尽管为投资者民事赔偿提供了实体法根据，但程序法上的诉权领域尚有空白。而一旦建立了投资者集体诉讼制度，完全可以将蓄意侵犯投资者权益的大股东、公司董事、监事、经理及其他管理人员告上法庭，那些以身试法者必将付出沉重的代价。
第四，实施股东对董事会的满意度调查制度。在美国等市场经济发达国家，通常股东对董事会的支持率应在95%以上，如果不支持率超过20%将视为非正常状态，从而董事会很可能解体，因为此时董事会已难以代表股东，或者董事会作为股东的代理人已经难以履职。由于这种支持率调查不是以持股比例作为依据的，因此，中小股东可以对不满意的董事说“不”，从而更好地反映自己的诉求。这种制度有些类似于西方对国家领导人的“民调”制度。
第五，在公司控股形态上，尽可能采用国有相对控股，以实现股权制衡。国企发展混合所有制，无需追求国有绝对控股，国有持股多少由市场来决定。为了避免国有股东一股独大，应尽可能采用国有相对控股的组织形式。一方面，由于相对控股股东拥有的股权比重较大，因而他有动力发现公司经营中存在的问题；另一方面，相对控股意味着公司股权集中程度有限，因而控股股东不大可能独断专行甚至侵害其他股东利益，其他股东参与公司治理的动力大大增加。随着条件的成熟，在公平竞争的前提下，民资也可以成为控股股东。政府必须认识到，国企发展混合所有制不是目的，国有资产增值也不是目的，这些都是手段，国企发展混合所有制的目的应该是国民福利的最大化，只要国民福利提高了，手段是可以多种多样的。
总之，国企发展混合所有制，必须立足于平等。不过也应当注意，平等不是均等，平等是指按照现代企业的公司治理规范，企业的各个股东在法律地位上是平等的。由于持股比例不同，客观上必然存在权利和利益的不均等，但只要没有侵害，就不能认为是不平等。
(作者系北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任，经济与工商管理学院教授，博士生导师，国家社科基金重大项目首席专家)
(责任编辑：DF127)
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