·中国经济2014年全年增长7.4%，这是1990年以来的最慢增速，也低于2013年7.7%的增长。这是中国自1998年以来首次未能实现目标增速。2014年第四季度，中国经济增长7.3%，与第三季度持平。
·值得注意的是，中国2014年全年经济增速超过市场预期的7.3%，这主要是由于服务业的增长超过市场预期。在电子商务迅速发展、房地产销售回暖和股市反弹的带动，服务业在第四季度录得较快增长，这也反映经济结构调整持续推进。
·2014年全年，中国的社会零售增长12.0%，低于去年的13%。受到重工业生产显著放缓的影响，工业增加值全年增长8.3%，也低于去年的9.7%。固定资产投资增长15.7%，比2013年下跌4.2个百分点。
·展望未来，随着中国经济逐步迈入“新常态”，在此框架下，政府可能容忍经济增速下滑至7%左右，也将努力在社会发展、环境保护和经济增长目标之间取得平衡。
·我们预料2015年中国的GDP同比将增长6.8%(2016年增长6.7%，2017年增长6.4%)。中国的通胀明年将放缓至1.8%。经济增长放缓加上快速去通胀化将成为今年中国经济的基本态势。
·内需增长放缓加上人民币走强，将加速目前的去通胀化过程。CPI通胀率将持续处于低位运行，PPI通胀率在2015年上半年也将可能继续处于负增长。
·由于经济增长放缓以及去通胀化持续，货币政策将进一步放松。货币政策的放松将帮助企业去杠杆化，并降低企业违约的风险。此外，宽松的货币政策环境也将促进结构改革进一步推进。
·我们也认为，央行第一季度将降低存款准备金率50个基点，预料全年可能一共降准150个基点，并降低存款利率最多50个基点。
(责任编辑：DF118)
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