中金：并轨落定后 养老金黑壳虾 怎么管

　　股票型基金的比例，允许投资另类资产，海外资产等等。

　　·以竞争促发展。竞争不只存在于私人部门管理的养老基金中，以瑞典为例，政府成立的AP1-AP4各自独立管理一支国家养老基金，从而达到鼓励相互竞争，提高投资收益，分散管理风险，降低管理成本，降低政治干预的目的。

　　·个人账户管理中引入个人决策机制。例如智利，参保人可以在多个AFPs中自由选择，并且每年有四次机会可以调整；例如香港，雇主选择强积金计划后，雇员可自行选择该计划下的基金组合；还有瑞典，额外投保养老金计划就采取参保人自我管理机制，如果不做主动选择，才进入国家养老基金AP7中管理。

　　·政府严格监管，包括对养老金管理部门或机构的资格监管，业务监管，资产监管，信息披露监管，投资限制，外部审计等等。

　　保险基金的统筹管理，充分发挥全国社保基金理事会的投资专业优势，实现投资运营的规模效应；放宽基本养老保险基金的投资限制，实现与资本市场的相互促进，也有望与当前的国企混合所有制改革相辅相成。从长期看，还应逐渐引入竞争机制，引入个人账户的自我决策机制。

(责任编辑：DF118)

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