——访瑞士宝盛银行亚太区研究主管马修斯(Mark Matthews)
2015年美欧日各国政策差异会对资本市场各个领域形成冲击，首当其冲便是股票市场。而受资金流动趋势影响，最为看好的是中国A股市场，预计全球将至少有500亿美元资金来购买A股。同时，亚洲一些选择性债券、日本房地产等另类投资机会也被看好，而大宗商品投资则显得过于危险。
然而，这会利好欧洲尤其是德国 。从日元贬值的角度，这会提升日本企业盈利，当前处于日本企业盈利最好的时期，盈利高达22%。但我并不建议超配欧洲，因为欧洲政治趋势不明朗，比如希腊大选结果不明、欧洲经济基本面不强。而美国股市估值相对偏贵，与过去40年市盈率数据相比，当前美国股市市盈率17倍、相对偏高，过去40年来只有15%时间市盈率高于17倍。除非未来美国企业有很好盈利增长前景，高于17倍的机不会太多。我预计今年美国企业盈利增长5%左右。
前些时候第一家页岩气公司破产，未来可能有其他石油天然气公司宣布破产。我认为，油价回到每桶60美元并不困难。但长期我仍不看好石油，因为石油生产已经过了高峰的临界点，从过去500年历史来看，人类使用能源的来源和方式都在进化，比如从木头、煤炭、到石油、天然气，我们预期将来有更多新能源的方式来取代石油。
黄金价格有望继续下行。各种技术面分析都显示，金价走势并不被看好。根据世界最大黄金ETF已发行数量判断，2011年之后有很多抛盘，除非未来有很大危机，否则不需要黄金作为避险资产。而新近爆发的乌克兰危机、埃博拉病毒等，都没有推动金价上涨。这意味着人们并不担心世界局势的变化。
至于另类资产投资，我推荐日本房产。日本央行资产负债表占GDP比重目前处于快速上升阶段，预计今年会有1万亿美元流动性进入日本金融系统。在此刺激政策下，日元会贬值，通胀上升。
日本人对于经济信心正在恢复，建筑业投入在过去20年来首次实现正增长，当前日本30年房龄住房占比40%，由于它们不够抗震、而需要重建，因此建筑业活动会增加。同时，日本工资奖金上升，就业职位多于申请人数，去年10月吉野家牛肉盖饭也提价27%。
综合判断，日本房地产存在投资机会。同样100万美元，与摩纳哥、纽约、迪拜等地区相比，在东京能够买到面积比较大的房子，这也意味着日本房地产存在投资机会、房价有上涨空间。另外，随着日元贬值，全世界会有更多人到日本度假，这一人数超越日本人到海外旅游的人数，这是自上世纪70年代以来，该数据第一次实现反转。通常而言，有钱人去度假，会在喜欢的地方购买房产，比如新加坡当时新开赌场时，很多旅行者在那里购买房产，推动了新加坡房价上涨。
(责任编辑：DF127)
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