央行调统司司长盛松成在分析2014年金融数据时认为，2014年的情况，CPI2.0%，GDP还未公布，但社会预期在7.3%到7.4%。那么，M2高于GDP和CPI增速大致在2.8个百分点，低于3个百分点，在正常范围内。
目前中国在处于“三期叠加”时期。2014年M2增速较往年下降，也是经济结构调整、银行表外融资收缩、产能过剩部门增速放缓、同业监管在货币增速上的反映。这也是金融适应经济的“金融新常态”。
金融新常态怎么表现？经常项目顺差占GDP比重下降，我们预测2014年在2.3%左右。我们预测，未来会低于2%。相应地，外汇占款就减少了，基础货币的投放方式就需要改变，货币增长就会放缓。
衡量货币增长有两个关联指标：经济增长和CPI。最近10年来看，一般是M2会高出CPI与GDP增速2到3个百分点。这与经济增长和物价稳定的预期目标相匹配。
M2的基数也不同了。目前M2余额122万亿，增长1%需要1.2万亿的广义货币。所以，不能仅从增速上衡量货币增长。还有一个指标是：货币市场的利率也在下降，同业拆借和债券回购加权平均利率在3%，说明在金融市场，流动性还是比较充裕的。
(责任编辑：DF120)
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