国家统计局近日公布8月份中国制造业采购经理指数PMI为51.1%，较上月回落0.6个百分点，结束连续5个月的上涨态势。同时，汇丰公布的数据显示，8月份汇丰制造业PMI终值为50.2%，较上月终值51.7%也有较大幅度回落。
中央党校经济学部副主任梁朋日前在接受中国经济时报记者采访时表示，接下来PMI进一步回落的可能性很大，我国经济下半年仍面临相当大的下行风险。因此，应在稳中求进总基调下，把近期目标和长远发展的平衡点把握好，实施一些兼顾当前和长远的政策措施。将扩大关于提高生产效率方面的有效投资，发挥好投资关键作用作为政策调整的首选。
投资增速放缓是8月PMI回落的关键因素
中国经济时报：统计局公布，8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)回落至51.1%，普遍低于市场预期。你认为其主要原因都有哪些？
梁朋：主要有以下几个方面的原因：
第一，我国经济结构调整仍处于阵痛期，消费需求基本平稳，出口改善有限，而长期以来一直作为拉动经济增长主力军的投资增速持续回落。2014年1—7月份，全国固定资产投资同比名义增长17%，增速比1—6月份回落0.3个百分点，远低于2013年20%左右的增速。尤其是第二产业和制造业的投资增速回落更为明显，第二产业中工业投资同比增长只有13.9%。主要是产能过剩问题突出，影响了制造业投资积极性，另外房地产市场明显降温，地方债和地方融资平台风险治理使得地方政府投资增速也放缓。因此，在消费、出口基本平稳的情况下，投资增速明显回落肯定会导致需求和经济增长速度回落，PMI回落且幅度较大也较为符合情理。
第二，8月份PMI回落与前5个月连续走高有关。我国PMI自2月份的50.2%持续回升到7月份的51.7%，随着政策效力和市场预期效应的递减，出现回落实属正常。
第三，从分项指数看，生产指数为53.2%，低于上月1.0个百分点，影响PMI回落0.25个百分点，表明生产增幅有所收窄。新订单指数为52.5%，低于上月1.1个百分点，表明市场需求增速放缓。新出口订单指数降至50.0%的临界点，表明国外的产品订货量变化不大，出口改善不大。采购量指数降至51.9%，比上月回落1.1个百分点，表明企业采购量增速也有所减缓。因此，在消费、出口基本平稳的情况下，投资增速放缓是影响PMI回落的关键因素。
另外，从不同企业规模看，大型企业PMI为51.9%，中型企业PMI为49.9%，小型企业PMI为49.1%，说明目前大型企业总体表现较好，但中小型企业回升基础并不稳固，生产经营依然面临较多困难。这反映出我国对中小企业的一系列扶持政策还没有取得较好的效果。
破解小微企业融资难题需多方配合
中国经济时报：你如何看待中小企业一直面临的融资难现象？
梁朋：8月份中型企业PMI为49.9%，小型企业PMI为49.1%，都低于荣枯线，说明中小型企业的生产经营依然面临较多困难。这也反映出我国对中小企业的一系列扶持政策还没有取得较好的效果。其中，中小企业一直面临的融资难就是一个典型的问题。
当前货币政策并不是特别紧，但企业融资，特别是中小企业融资难的主要原因在于，第一，资金进入实体经济、服务实体经济不够，特别是中小企业确实存在信用违约风险，以银行信贷为主的资金融通渠道肯定选择回避。第二，前期投放的资金部分沉淀在过剩行业和低效率企业，没有得到有效盘活，甚至还不断增加投入，导致实际可用的增量资金有限。第三，大型企业，特别是国企拥有隐性的政府信用担保或市场优势地位，对中小企业融资形成挤出效应。第四，服务于中小型企业的中小型银行发育、发展不够，直接融资、区域性金融市场发展不够，适合于中小企业融资的金融工具不完全。
因此，破解中小企业融资难问题需多方面配合，首先，通过各种措施引导资金进入实体经济，关键就是要让实体经济能成为有利可图，有合理回报的投资领域。其次，大力发展中小银行和民营银行，让中小银行服务中小企业。再次，推进改革和创新，包括设立引导基金、担保基金等。在风险可控下，鼓励发展小微企业的循环贷款。进一步促进私募股权基金、投资创业基金和融资租赁发展等。
中小企业融资难是一个老问题，但现在面临着非常好的破茧而出的解决机遇，这个问题解决好了，我国经济发展的动力又会得到一次大的释放。
未来PMI或进一步回落
中国经济时报：你认为未来PMI走势如何？
梁朋：目前而言，经济下半年增长有望好过上半年，但仍处于危机后的修复期，加之我国劳动力成本提升、出口结构调整，出口大幅改善不太可能。消费处于一种基本平稳的状态，因此未来PMI的走势关键是看我国未来的投资变化趋势，而目前传统产业仍处于结构调整之中，去过剩产能任务较重，投资意愿和能力都不足。新兴产业或新增长点还处于孕育期，没有形成强大的带动力、拉动力，如果房地产市场进一步调整，房地产以及相关的家具、家电等投资消费免不了会受到影响。再加上地方债和地方融资平台的风险治理，土地出让金监管趋严，地方政府投资增速可能会放缓。因此，从这几个方面看，未来PMI的走势进一步回落的可能性更大。
当然，也有一些因素可能促使未来PMI的走势回升。如政府宏观调控政策出现进一步调整，加大一些投资的力度，特别是通过投资“短板”和“瓶颈”，弥补传统产业、房地产等的投资下滑。但在我看来，无论是结构调整、中小企业释放活力，都需要更长的时间，如果宏观政策不出现明显调整，投资不出现明显增加，PMI走势出现进一步回落的可能性更大。
下半年应实施兼顾当前和长远的政策措施
中国经济时报：8月份PMI结束连续5个月的回升态势，是否预示着中国经济在下半年仍面临相当大的下行风险？你认为国家接下来将在哪些方面做出政策调整？
梁朋：中国经济下半年确实仍面临较大的下行风险。我认为在稳中求进总基调下，要把近期目标和长远发展的平衡点把握好，实施一些兼顾当前和长远的政策措施。
如对投资和消费关系的处理，强调消费的作用没错，但要看到消费的提升受制于收入提高、消费环境以及社会保障完善等，需要长时间的努力。而较高的投资也并非都不好，如一些打基础、重未来的大型基础设施和基础建设，这些是投资未来、投资于生产效率的提高，不是投资于过剩产业，应该把扩大增加这些方面的有效投资，发挥好投资的关键作用作为政策调整的首选。
同时，通过改革和政策调整，激发民间投资和中小微企业的活力。对房地产市场也要保持警惕，预防市场过度调整、过度低迷陷于量价齐跌的循环，对整体经济运行造成过大冲击。
(责任编辑：DF145)
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