进入2014年第一季度后，全球各主要央行基本都面临货币政策立场的重新调整：欧洲央行越来越接近降息入口，并以宽松立场刺激经济；美联储则在短期内缓慢减少刺激但不至于走向紧缩；受到全球资金流动影响的新兴市场央行更是面临巨大的紧缩压力。
一直与低通胀与低经济预期做搏斗的欧洲央行已经为未来降息做了基本定调。尽管在当地时间2月6日的月度议息会议上，欧洲央行确定暂时维持目前的关键贷款利率在0.25%的水平上不变，但欧央行主席德拉吉(Mario Draghi)却在会后的新闻发布会上强调，已经做好了应对低通胀的准备，随时可以行动。
这意味着欧洲央行开始向市场散布进一步宽松货币政策的信号。市场预期，如果欧洲整体通胀率没有得到改善，那么最快在下个月的议息会议上，欧央行将有望采取降息以及其他刺激政策来推动经济复苏。
1月欧洲总体通胀率下降了0.7%，使得市场对于低通胀的恐慌回升，德拉吉在发布会上澄清，希望等待更多的数据来评估通胀风险，以确定采取行动的必要性。
值得注意的是，欧元在议息会议决定宣布后并没有大幅度变化，但在德拉吉召开新闻发布会强调其预期宽松的立场后，欧元受到大幅提振，兑美元汇率上涨到1.36上方。
德拉吉一方面肯定经济复苏，另一方面仍然给予市场强烈的抵抗低通胀的信心。BK资产管理董事总经理凯西·里恩(Kathy Lien)表示，和上月的姿态略有不同的是，德拉吉此次强调了经济复苏中的积极信号，消费者信心的提升以及稳定的储蓄率，而不是像上次那样仅仅强调低通胀的风险，市场对此反应积极。
美联储既定的缩减量化宽松的节奏也可能因为通胀率与就业市场的变化而有所调整，这将直接影响全球资金的流动，从而对欧洲的货币政策产生影响。
1月底，美联储按照市场预期继续缩减100亿美元的资产购买规模。但是波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)却在当地时间2月6日警告称，美联储应当在减少刺激政策的路上保持足够的耐心。
他认为，目前美国通胀水平仍然较低，而新增就业数据并没有足够好转，因此美联储仍需保持高度宽松的货币政策。罗森格伦是联邦公开市场委员会(FOMC)中典型的鸽派代表，不过他在最近两年内都不会轮替成为对货币政策拥有投票权的选举委员。
前主席伯南克在离任前也试图向市场强调，美联储货币政策将在很长一段时间内保持宽松。目前市场预期美联储首次升息可能在2015年甚至2016年。
不过这一反复强调的宽松立场有可能遭到挑战。
如果就业增长不达预期，市场或将质疑美联储是否应该暂缓既定的缩减节奏，以便等待经济复苏至信心水平之上。
2月6日，美国市场因德拉吉的积极展望、首次申领失业保险人数下降以及不错的美股业绩报告而上扬，华尔街经历了本年度至今最好的交易日：道指与标普500指数均创去年12月中旬以来的单日最大涨幅。
欧美央行面临的新选择带来巨大的不确定性，使得新兴市场央行表现谨慎。由于短期资金流出以及长期经济转型的压力，新兴市场央行面临的选择更加艰难。更多的发展中国家央行已连续调高基准利率以应对高企的通胀，但收效甚微。阿根廷央行目前将基准利率提高到28.8%，直接推升了个人贷款利率，但通胀仍然居高不下。
(责任编辑：DF078)
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