2018年1月至2月，出口累计同比增速高达24.4%，创下60个月新高。要注意到，这是已经剔除了春节效应的出口增速。开年出口的超预期表现，引发了广泛讨论。笔者认为上半年出口仍将保持较高增速，但下半年将面临一定压力。
此外，笔者对PMI新出口订单的同比变动、季调后的出口同比变动进行比较发现：2012年到2013年，以及2014年的一部分，上述两个指标持续偏离。这表明虚假贸易较为显著，出口高报可能性较大。但是近期两个指标变化幅度相当，没有证据表明存在较大的虚假贸易。
自2016年四季度以来，全球经济强劲复苏，中国主要贸易伙伴的制造业PMI指数全面处于荣枯线50上方，外部需求达到三年来的景气峰值。2018年2月，摩根大通全球PMI综合指数从53.3提高至54.8，美国和欧元区制造业PMI更是达到60的历史高位。考虑到PMI指数的领先性，接下来数个月出口同比还将继续维持较高增速，但是注意到外需景气已经达到周期峰值，下半年可能出现回落，因此外需对出口的正向推动作用可能逐渐减弱。
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