我们研究美国过去250年的经济数据，发现CPI平均只有1.4%。在1933年以前的150多年里，美国的平均CPI几乎为零，而当时还在金本位的时代、政府无法印钞，这反过来说明如果货币无法超发，那么其实就不会有通胀，一切通胀都是货币现象。
在1933年以后，美国废除了金本位，之后80多年的CPI平均为3.6%，其中前60年美国的CPI平均为4.2%，到7、80年代达到6.3%的顶峰，但是后20年的CPI只有2.2%。原因就是在纸币时代，货币超发会引发通胀，尤其是在70年代导致了高通胀。但是经历了70年代滞胀的教训之后，后来美联储就把控制通胀作为重要的目标，这反过来说明只要央行有决心收货币，其实通胀是可以控制的。
而现在美联储开始持续加息，给市场的预测是未来三年还要加息8次，其最核心的理由就是控制潜在的通胀风险，这其实也就意味着全球最大的央行在收缩货币，因此全球通胀未来很难超预期。
但是从中国货币增速来观察，其实并不低，广义货币M2过去30年的平均增速高达16%，因此过去20年中国的通胀不高，一个重要的原因或在于超发的货币主要流入了房地产市场，导致了房价的持续上涨，从而掩盖了通胀的上升。因此货币超发以后其实还是在涨价，只是从消费品领域转到了投资品领域。
但是持续的房价上涨导致了地产泡沫，而且其背后是经济主体不停举债，但这一模式已经导致了中国经济整体风险的上升，而新一届政府强调高质量发展，今年两会政府工作报告首次未设任何货币和融资增速目标，央行明确表示由于过去货币超发，所以未来的低货币增速是新常态，而从去年开始中国的广义货币增速已经降至8%左右的个位数增长，仅为过去30年平均速度的一半，仅略高于当前6.8%的经济增速。
这说明政府已经下决心大幅收缩货币，其实也意味着面向未来，依赖于货币超发的房价泡沫也会受到抑制，更别说在货币超发背景下都涨不动的通胀。
另一方面，在智能化的时代，大家可以提高商品的使用效率。比如说通过网上零售，厂商可以直接和消费者对接，大幅减少中间环节加价。比如美国有亚马逊，中国有阿里巴巴，目前中国网上零售的占比已经达到社会零售总额的20%，其实都是在降低零售物价。而通过共享模式，大家可以提高汽车、自行车乃至各种耐用品的使用效率，这反过来也就意味着未来大家不需要生产更多的商品，其实也是在变相降低商品价格。
因此，美国经济在08年以后的恢复，其实就是靠新经济的恢复，其特点是各种创新企业持续壮大，提高了全社会的效率，因此并没有带来通胀的上升。
而中国其实也不会例外，过去两年的通胀回升，其实是供给侧改革下传统工业经济的一次周期复苏，但在更长的历史背景下，以腾讯、阿里为代表的新经济已经越来越大，去年中国的信息服务业增速高达30%，贡献了1%以上的经济增长，这说明新经济已经开始对中国经济增长做出重要贡献，而且贡献会越来越大。
(责任编辑：DF064)
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