利率25bp至1.50%-1.75%区间，同时继续实施渐进式缩表计划，并且公布了最新的经济和利率预期展望。
决议公布后，美股大涨后收跌，标普、纳指跌约0.2%；2年期美债收益率下跌至约2.31%；10年期收益率跳升至2.933%后小幅下跌至2.881%。美元指数跌约0.8%，离岸人民币大涨逾280点。金价上涨1.8%，油价涨超3%。
GDP增速和明后两年的核心PCE物价(2018年和2019年实际GDP增速分别由之前的2.5%和2.1%上调至2.7%和2.4%；2019年和2020年核心PCE物价分别由之前的2.0%上调至2.1%，2018年核心PCE维持1.9%不变)。此外，鲍威尔的讲话在重申循序渐进式加息是适宜的同时，指出过慢加息对经济构成风险，并警告资产价格过高风险(房地产市场除外)，其首次货币会议讲话基本呈现中性略偏鹰派的风格。本次联储会议声明没有太大变化，重申经济展望正面并维持通胀逐步回升至2%的展望不变。整体来看，本次会议释放的加息信号属于中性略偏鹰派，美债收益率和美元指数虽然略有下行，但市场对年内加息四次的预期由此前的37.9%上升至41.4%。我们认为，美联储对核心通胀和中期利率的上修依然会是2018年美联储加息超预期的理由，未来利率走高的风险将压制美股涨幅。
全球股市大跌。2月薪资增速同比增速由前月的2.9%回落至2.6%，低于预期的2.8%，这暂时性地缓和了市场对通胀加速的担忧，但是，我们认为，2013年以来就业的实质性改善一直延续至今，就业市场非常接近充分就业已毋庸置疑。在美国经济已经步入扩张中后期时，新增就业能实现30万人以上的增长实属不易，而就业的超预期持续增长势必带来未来薪资加速上行的压力。核心通胀稳步上行的趋势支持美联储持续加息。我们认为，如果按市场认为美联储2018年加息三次的分布会出现在3月、6月和12月，则我们可能很难找到9月不加息的理由。需要关注美联储年内可能加息4次的风险。
资金流向的相对变化，即由此前流入美国转向流入非美资产，而2018-2019年，全球流动性的变化可能更加表现为整体流动性的收紧。这对资产价格的影响与2017年之前有所不同。当美债收益率曲线由平坦化转为陡峭化，对资产价格的影响可能类似1994年！1994年美联储加息周期是在核心PCE并不很高的情况下意外加息，美债收益率曲线由平坦化转为陡峭化(没有衰退)，美股当年以震荡为主，美元走弱。预计未来美债长债利率将走出2016年下半年-2017年的区间震荡而上行，不过，我们认为，受结构性因素的影响，美债收益率2018年更可能是温和的熊市。
(责任编辑：DF010)
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