据悉，3月21日，中国证券登记结算有限公司(下称中证登)会同10家券商债券自营负责人，召开交易所债券回购改革方案座谈会，拟于4月开始推出新的质押式回购政策，新发AA及AA+的中低等级公司债将失去质押功能。上述政策计划采取新老划断的方式，存续债券暂不受影响。多位受访基金经理认为对基金影响不大。
“预计新规不会对市场造成冲击，反而会小幅提升老债的估值。AAA以下公司债都不能质押，不会整体影响投融资利率，除非AAA以下交易所信用债相对于AAA信用利差拉大。”
华南一家大型基金公司信用债基金经理指出，新规最直观的影响是交易所的回购量会降低，由于除了AAA级以外的债券不能回购，会间接导致市场利率的提升，现在市场利率本来就比较高，企业通过发债融资的需求已较低，如果按照这一规定来实施，企业发债融资的成本将变得更高，发债意愿会变得更低，债券市场发行规模因而会受到影响。
不过，也有基金经理认为，如果市场化融资程度较高，配套的政策并不会对实体形成较大冲击。“假设交易所融资成本上升，其实企业还能去银行间市场融资，对整体融资成本的影响微乎甚微。”
(责任编辑：DF327)
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