今年债券违约风险不断加大，债券受托管理人的重要度不断升级。今年以来，监管层对债券受托管理人的制度建设、风险排查也在不断加码。
在此背景下，债券受托管理人慢慢地从幕后走到台前。多位业内人士告诉第一财经记者今后债券的风险管理将是系统化、日常化的工作，从债券的承揽、承做、发行、销售到后续的督导，50%乃至更多的工作量是存续期的督导工作。
但公司债受托管理人能在多大程度上保障债券投资者利益，在实操层面面临诸多难题。最为棘手的问题是如何实时获取发行人的财务数据。发行人的不予配合让工作难度系数直线上升，而监管层的强力监管也增加了债券受托管理人的工作难度。
公司债的持有者一般是分散于各地的社会公众，且一般不具备专业知识。因此如何防止债券持有人的合法利益被股东或是发行公司的董事违法侵害的问题始终是债券持有人保护的中心问题。债券受托管理人应运而生。它是根据债务托管协议而设立的维护债券持有人利益的机构，多由银行或券商担任。
第一财经记者了解到，我国债券受托管理人制度的立法最早出现于2003年10月8日证监会颁行的《证券公司债券管理暂行办法》。2007年8月14日证监会发布的《公司债券发行试点办法》正式确立了债券受托管理人制度。目前正在适用的是2015年1月15日证监会颁行的《公司债券发行与管理办法》，具体规定了债券受托人的聘任资格、职责权限等。
但在过去几年中，由于刚性兑付，债券市场几乎未出现违约事件，加之制度建设过于笼统等原因，债券受托管理人一度“可有可无”，以至于后续债市危机真正爆发时，债券受托管理人处境较为被动。
以我国首次违约的“超日债为例，2014年3月13日上海超日太阳能科技股份有限公司(以下简称”超日太阳能“)债券违约，投资者们成立了”维权联络小组搜集债券持有人的委托授权，计划以诉讼来维护自己的权利，但是作为债券投资者制度上的法定管理人，债券受托管理人却甚是被动。
2016年之前，债券市场的违约仅是零星出现。2016年之后，债券违约快速增长。据 统计，2016年国内债券市场上共有79只债券违约规模达398.94亿元，同比增加两倍。今年以来，债券违约事件也是此起彼伏。截至本月初，在一个月内，东北特钢、大连机床、中城建及川煤集团等已接连出现兑付危机。2017年到期的存量信用债规模约4万亿元。
“从去年开始，我们切实感受到从证监会到交易所，监管层对债券受托管理人的角色有了清晰的定义，监管力度不断加强。从2016年年初监管层开始要求我们进行债券的风险排查，后让主承销商进行自查自纠。最近我们正在按照两大交易所的要求对存续期的债券进行风险等级分类，而这很有必要。以前对于存续期的债券风险等级到底如何，不同的券商有各自的判断，后续督导的程度各有不同。现在监管层开始对此有一个规范性的约定。”一位从事债券受托管理工作的券商人士对第一财经记者表示。
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