方正证券任泽平团队今日发布周报,维持A股中期结构性牛市判断,认为主攻方向在周期股价值股。
报告提到,美国非农超预期加息已无悬念,美国原油增产致油价大跌。国内PPI创新高CPI仍低,出口延续复苏内外需改善。美国经济周期正从复苏走向过热,中国经济周期正从过去长达6年的衰退走向经济L型下的小周期复苏(实际GDP增速L型、名义GDP增速U型).
我们维持中期A股结构性牛市判断,与2014-2015年主要是分母估值驱动不同,2016-2017年主要是分子业绩驱动,围绕中游崛起、低估值真成长和改革三大主线展开。由于主要是分子业绩驱动,当前市场的主攻方向在周期股价值股,并不存在风格切换到风险偏好驱动,低估值真成长是价值投资思维的扩散。虽然短期受到美联储加息预期、冲关阻力点位等扰动,但中期经济基本面改善持续的时间和力度超预期。债市最困难的时期已经过去,机会仍需要等待。
(责任编辑:DF142)
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