踌躇了6年之久的基本养老基金，一改此前雷声大雨点小的温吞作风，在近四个月内雷厉风行，从管理人选敲定，到首批资金到位，再到近期有项目上马，资本养老金加入资本市场的动作终于落下实锤。
3月1日，人社部副部长游钧表示，2016年年底，人社部正式启动了养老保险基金的投资运营实施工作。首批与社保基金理事会签约的有七个省，资金规模达到3600亿元，目前资金划拨在陆续到位中。
值得一提的是，根据当时的申请门槛，只有最近3年实际从事全国社会保障基金境内证券投资或企业年金基金投资管理业务，且公司业务合规合法的管理机构才有机会拿到牌照。
据悉，此次基本养老保险基金证券投资管理机构的评审程序包括：评审公告、申请提交、申请受理、专家评审、社保基金会审定、结果公告、监管部门备案七个阶段。据机构人士透露，在2016年11月底评审现场，评审对于申请机构的长期业绩表现及公司内部治理结构的完善程度给予了特别关注。
公开资料显示，在我国的养老金业务管理中，目前有三大养老基金业务，即全国社会保障基金境内证券投资管理资格(以下简称“社保资格”)、企业年金基金投资管理资格(以下简称“企业年金资格”)和基本养老保险基金境内证券投资管理资格(以下简称“养老金资格”).
继山东、广州先后投入试点后，2015年开始，基本养老金入市的立法开始破冰，先后明确了养老保险基金的投资范围以及运营机构。
2015年8月，国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，打破了过去对于养老基金投资的政策“禁锢”，拓宽了基本养老保险资金的投资范围，规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%；2016年的《全国社会保障基金条例》又通过法律的形式授权全国社保理事会运营基本养老保险基金。
人社部发布的“2015年度全国企业年金业务数据摘要”也显示，2015年，共有7.5万家企业建立企业年金，2316万职工参保，2015年年底积累的基金金额为9525.51亿元，比2014年年底的7689亿元激增了近2000亿元，其中2015年年度的投资收益金额为753.91亿元。该年度企业年金加权平均收益率为9.88%，高于2014年的9.3%和2009年的7.78%，创下了过去8年来的新高。
“与基本养老保险基金类似，企业年金、社保基金这些养老资金的风险偏好接近，对于投资亏损的容忍度很低，为求稳健、安全，从经验丰富的投资机构中选择，更利于降低资金入市后的管理风险。”华南一家基金公司的工作人员告诉《中国经营报》记者。
需要注意的是，此次首批入选的21 家管理机构以公募基金居多，而在12家同时拿下社保基金、企业年金、基本养老金管理资质的机构中，除中信证券1家券商外，11家“养老金全能管理者”出自公募基金。
中国基金业协会副会长钟蓉萨在2017年初表示，目前在中国，社保和年金两万亿的规模中，养老金主要委托公募基金投资管理。从规模上看，截至2015年底，全国社保基金、企业年金委托专业机构管理的规模约2万亿元，六成由公募基金管理，其中，全国社保基金约7900亿元，企业年金约3600亿元。从拿到资格的投管人数量上看，社保的投管人，企业年金、职业年金的投管人，到现在基本养老金的投管人，获得养老金投资管理全资格的机构，公募基金占91%，公募基金成为主力军。
总结公募基金成为养老基金管理主力军的原因，钟蓉萨表示，主要是因为公募基金全面借鉴了境外制度的规范，是金融行业里监管最严格的行业。公募基金的制度核心是基金法，与基金法配套的一系列信息披露、托管制度、投资者资金安全的销售机制，都是公募基金的优势。公募基金不刚性兑付，不保本保底，因此公募基金发展18年来，从来没有发生过重大事件。
除此之外，专业分工和责任明确也是优势，在整个公募基金生态里，围绕双重受托关系，回归到业务的本源，发展自己的专业，以保护持有人的利益为目的，做出一整套的制度安排。
3月初，游钧确认开始委托进行投资运营的同时也指出，养老基金的投资实施是个逐步过程，是由各地根据当地经济社会发展的情况、基金结余状况和结构状况，做好基金中长期测算工作，制定委托计划。所以，具体到启动实施，各地并不是一个时间点整齐划一地来实施的。
游钧特别强调说，养老基金投资运营的实施并不意味着入市，进入股市只是养老基金投资的一种选择，并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。
那么基本养老金最新的动向如何？记者从多家管理机构处获悉，目前部分管理人已经有组合产品中标了，其中部分组合已经开始运作。采访中记者发现，目前中标的产品以现金组合，其次是债券组合，不少公司正在积极准备新的组合投标、答辩等沟通工作。
首批进入资本市场的基本养老资金体量多大？人社部数据显示，截至2015年年底，我国职工和居民养老保险累计结余总量约39937亿元。据中国社会保险研究所所长金维刚估计，有2万亿元左右的养老金可以用于投资运营，不过，基本养老基金的委托工作不可能一次性到位，将分批进行。
刘亦千分析认为，参考之前企业年金基金和社保基金的投资比例来看，预计委托资金进入股市的比例在10%左右，即初期进入A股的基本养老金规模在200亿至300亿元左右。
A股能分到多少羹汤？广发证券分析师陈杰分析认为，养老金的权益资产配置比例可以参考社保基金和保险的数据，但养老金对保值的要求更高，风险偏好相对更低。因此，陈杰认为基本养老金入市不会直接达到30%的配置上限，参照社保基金和险资的历史数据，估计本次养老金入市的比例在12%。由于此次首批入市资金总规模占A股总市值不大，整体影响有限。
与市场普遍10%以上的权益类配置预测不同，某公募基金养老金业务负责人告诉记者，参照社保基金和企业年金的管理经验，基本养老金入市初期，出于风险和波动率的谨慎考虑，对于权益类配置会相对谨慎，他预测配置比例会在个位数。“但也不可能长期低于5%的下限，权益类配置过低，对于养老金保值增值意义就有限。”
对基本养老基金在股市上的投向，刘亦千认为，养老金资产作为典型的长线投资资金，安全性是其考虑的主要因素，加上首批养老金运作备受瞩目，有极强的示范效应，预计首批入市的养老金将更注重收益的稳定性。对于A股市场来讲，长期稳健经营、市场地位稳固的优质蓝筹股有望受到首批养老金的青睐。
(原标题：养老金入市开闸 公募基金厉兵秣马)
(责任编辑：DF318)
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