再融资新规影响进一步发酵。据中国证券报记者了解，为了破解“发行股份不得超过本次发行前总股本20%”的规定限制，已有上市公司开始筹划通过“高送转”来增大公司股本总量。另据记者统计，再融资新规发布十余天以来，已有20来家上市公司发布“10送6”以上分红方案。
业内人士指出，虽然当前是年报发布期，也是“高送转”推出密集期，但“高送转”成为上市公司常用套路，背后乱象频出已是不争的事实。如何规范“高送转”，确保其回归回报投资者的初衷亟待进一步探讨和研究。
“我们最担忧的，是新规对定增认购方的影响。”上述董秘表示，按照发行期首日定价这一规定带给认购方很大压力，“我们还在观望审批情况，但已有机构透露出退出认购的意向，目前我们能做的就是尽量挽留。如果实在不行，估计我们也只好修改重组方案。”
“按以往的惯例，认购方往往能以低价参与配套融资，重组风声释放后股价涨幅非常可观。但如果按照发行期首日来定价，这种传统利益共享的模式将发生变化。”深圳一家私募负责人表示，缺少高额收益的驱动，难以带来高度热情。
目前，前述30余家上市公司中，已有包括兆易创新、国元证券、盛屯矿业等公司，均遭遇认购方退出的情况。还有上市公司主动调整发行对象，迪马股份2月20日晚公告将制定新的定增预案重新进行申报，其中一个调整就是发行对象由不超过10名特定对象变为“锁定2名”。
业内人士介绍，为规避重组审核，此前不少公司推出了“现金收购+再融资”或是“再融资+募投项目”的方式收购资产，不过采用这种套路的公司很容易受到20%股本发行量的限制。前述私募负责人分析认为，不排除上市公司定增受到新规影响，现在想用“高送转”的方式来破局。
据记者不完全统计，再融资新规发布后，两市已有20来家公司发布了“10送6”以上的分红预案，其中多家公司此前未进行预披露，属于突然“临时抛出”。
“为了破解20%的限制，提高股本总量将成为许多上市公司的解决路径之一。”华中某中型券商投行部人士解释，“高送转”是最简单粗暴的途径，“一个10送10下来，总股本就直接翻了一倍，以前新发股份占总股本比例可能达到30%，现在就只占比15%，不受到新规限制。”
“高送转对上市公司的吸引力正越来越大，尤其是新上市或股本规模较小的公司。”上述私募负责人表示，一方面“高送转”是市场持续欢迎的诱因，很可能助推股价大涨，导致定增价格上调，对应发行股份数量下降，可降低触碰20%红线的可能性；另一方面有的公司即便眼下没有再融资需求，但考虑到股本规模大更有利于定增，可能提前实施高送转来预留“伏笔”。
“据我了解到的情况，已经有公司正在谋划进行高送转，来给未来的定增做准备。”前述华南上市公司董秘告诉记者。
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