因IPO造假已被启动强制退市程序的欣泰电气仍在做“困兽之斗”。2月28日，欣泰电气诉证监会一案在北京市第一中级人民法院开庭审理，记者从庭审现场了解到，原被告双方就财务造假金额是否需专业审计机构确认、欺诈发行法律适用是否正确、欣泰电气是否具有从轻减轻情节等主要争议焦点问题进行争辩。
有律师认为，虽然提起行政诉讼是欣泰电气的法定权利，但欣泰电气表现的拒不认错的态度，对于投资者构成了二次伤害，在当前全面依法从严的监管背景下，欣泰电气或难逃“退市第一股”的命运。
依照《证券法》及证监会相关规定，欣泰电气被行政处罚的同时，启动强制退市程序。2016年8月22日，欣泰电气被深交所暂停上市。按照有关规定，暂停上市满一年后，欣泰电气将被最终退市进入新三板。同时，根据现行规定，欺诈发行的公司股票不能重新上市。
为了把握仅存的恢复上市希望，欣泰电气对证监会提起诉讼。庭审现场，原告代理人对决定书有关事实认定、法律适用等方面提出多项质疑。记者梳理了控辩双方重点争议的三个焦点问题。
焦点一，决定书中认定欣泰电气少计提应收账款坏账准备的金额是否准确，证据是否充分。欣泰电气认为，上述金额由欣泰电气自行提供，未经权威司法鉴定部门或者专业审计部门确认，对其准确性提出质疑。证监会回应，根据《企业会计准则》，欣泰电气是其应收账款是否发生减值以及减值多少的判断主体，调查中已对相关金额进行充分复核、抽查和计算，并有银行流水、汇票等多方证据予以印证，证据充分，事实清楚。证监会依法有权对证券市场违法行为进行认定、处罚，原告所提财务造假金额需由专业审计机构确认的说法，于法无据。
焦点二，欣泰电气虚构应收账款收回的事实是否构成欺诈发行。欣泰电气提出，即使认可决定书中认定的财务造假金额，剔除后仍符合发行上市的财务指标，且天丰节能、新大地等财务造假比本案更为严重，证监会并未认定为欺诈发行。证监会回应，根据《证券法》、《首发管理办法》规定，IPO发行条件不仅包括财务指标，发行人在公司治理、内部控制、诚信守法等方面均应达到发行条件。欣泰电气IPO申请文件中包含的财务数据存在虚假记载，不符合证券法规定的“最近三年财务会计文件无虚假记载”的发行条件，而其所提天丰节能、新大地案，因涉案公司未取得发行核准，与本案无可比性。
焦点三，证监会对欣泰电气的处罚是否过重。欣泰电气认为，公司并未进行虚构收入等经营造假，仅是虚构应收账款收回，相比而言情节轻微，且具有从轻、减轻的理由，证监会处罚过重。证监会认为，对欣泰电气的行政处罚系对其违法事实、性质、情节和社会危害程度的综合判断后作出，量罚适当，没有证据证明欣泰电气具有《行政处罚法》规定的法定从轻或减轻情节。
上海明伦律师事务所王智斌表示，虽然提起行政诉讼是欣泰电气的法定权利，但欣泰电气表现的拒不认错的态度，对于其投资者构成了二次伤害，从庭审情况和行政处罚决定书认定的事实来看，欣泰电气很难有证据证明证监会在执法过程中存在重大程序瑕疵，欣泰电气很难推翻相应的事实认定，胜诉的概率非常小。
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