2016年即将结束，对于基金市场的投资者而言，2016年可谓是喜忧参半。股市的低迷使得不少投资股票的基金大幅亏损，同时美元指数走高和大宗商品的暴涨也给投资者带来了一定的机会。
截至2016年12月23日，公募基金收益情况上看，货币型基金收益依旧保持稳定，债券型基金虽然收益为正，不过年末十年期国债的暴跌对债券型基金影响较大。偏股型基金基本和股市表现一样，都是大幅下跌。
展望2017，在美国大选完成，美联储迈开加息的步伐之后，全球经济市场将会何去何从，基金市场资产配置又该如何取舍？
作为低风险理财产品，货币基金拥有投资成本低、资金流动性强等优势，在当前低位震荡且充满不确定性的股市行情下，堪称投资者的“避风港”。尽管随着货币政策的逐渐宽松，货币基金收益已经从此前不正常的高位回落，其作为理想的现金管理工具的投资价值仍未减损。一旦市场资金面和风险偏好发生变化，权益类基金重回上涨走势，投资者可适时地将其转换成其他产品，是当前市场环境下灵活配置资产的上佳选择。
按照惯例，货币基金恰逢年末、季末和月末“三末效应”叠加，各大银行均面临较大的揽储压力，岁末利率上行已成市场惯例，这也为货币基金带来实质性利好。对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。
市场分析认为，在经济下行压力不减的情况下，高息资产比较难于获得，因此2017年货币基金仍将在资本市场扮演重要的角色。
博时基金曾鹏表示，展望2017年，中国经济面临需求下降、资金价格上升、债务上升的局面并没改变。每次稳增长政策都只是周期扰动，改变不了中国经济长期增长下台阶的格局。因此，在转型的大背景下，认清经济结构调整的方向，把握产业升级和变迁的趋势才是关键。要力争跳出复苏与衰退的博弈，在结构性行情中寻找确定性的成长机会。在风格上，看好中小盘风格的切换。在结构上，看好在今年调整充分的TMT、军工、医药、新兴消费、先进制造等新兴产业。
广发基金投资经理罗洋表示，从均值回归的角度看，明年市场结构性的机会大于整体机会，首先目前市场整体估值约为19倍，略高于历史均值水平，相对安全；同时，创业板相对沪深300的估值倍数恰好到了5倍，即成长股相对价值股的估值已经回到历史低点，尽管目前价值股的行情难说马上结束，但较为看好明年成长股的回归。
南方基金总裁助理兼首席投资官(权益)史博直言自己更倾向于在成长和估值中寻求平衡。对于2017年市场，史博用两句话概括：机会或大于今年，看好绩优蓝筹股。他认为，在经济增速放缓、增长方式发生转变的大背景下，重点看资金的流向和宏观经济走势。投资者可关注电子行业、人工智能、汽车智能驾驶、新能源汽车、消费品等领域。
而2017年新股步伐有望进一步加快。根据德勤最新发布的A股2016年IPO市场展望数据，预计2017年A股将有380家至420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿至2800亿，发行数量和融资额较2016年将增长六成至八成。
在新股发行加快步伐之下，不少公募基金瞄准新股推出了相应的打新基金。打新基金是指在新股发行之际，以新股为投资标的，专职打新股的基金，在新股上市后，股价上涨推动基金收益不断增长。对普通“基民”来说，选择一款合适的打新基金可能获得更多的收益。
市场分析认为，在多重利好的推动下，明年上半年打新收益有望明显改善。中金公司表示，随着网下投资者打新收益普遍提升，未来A类投资者和C类非受限产品的打新收益已经发生逆转，如果按照一个月测算的最优规模(1个亿规模)，A类产品的打新年化收益率以升至31.4%—36.5%，这意味着对于正常2个亿规模的打新基金而言，年化收益率可能高达18%，这对机构资金而言无疑是值得发力的重点。
虽然眼下债市哀鸿遍野，2016年末的一系列“债市违约传闻”更是让机构投资者陷入慌乱，不过在债市的“估值杀”变成“情绪杀”之后，也出现了不少投资机会。
海通证券姜超表示，近期债券市场跌宕起伏，让人难忘，在经历了连续下跌后，12月21日债市迎来了短期反弹，幅度明显。债市明显反弹的主因之一是某券商“代持”事件的解决，其承认履行协议、承担风险，这有助于恢复债市交易信用，改善恐慌情绪，因此21日债市成交较此前明显回升。放眼17年，姜超始终认为我国经济下行压力增加，物价将重新回落，基本面仍将对债市有支撑。去杠杆+表外监管趋严，将推动表外资金回表，但地产调控、房贷趋降，银行表内资金或仍配置利率债，从需求角度也支持债市。仍看好17年债市机会，判断17年10年期国债利率有望重回3%以内。
上投摩根基金表示，展望未来，短期收益率依然缺乏下行的触发剂，12月的MPA考核以及明年年初居民换汇额度更新均是潜在的不利因素。但从中长期来看，随着基建投资占GDP比重的不断上升，边际效应的递减意味着未来基建投资的托底能力将逐步减弱；而房地产正处于“一二线价格飙升，三四线库存难降”的泥潭之中，随着“十一”期间各地限购政策的出台，明年地产销售的下滑势必进一步拖累投资。因此，明年经济增速仍有下行压力，债券仍具长期配置价值。随着市场恐慌情绪释放，以及机构结构性降杠杆，债市收益率已经进入一个具有相对吸引力的区间，未来1-2个月或是布局债市的良机。
不过，受美联储加息、国内经济企稳、货币政策难松、年末资金面收紧等多重因素叠加，经过这一波下跌，对于债市未来的表现，市场各方仍持有不同意见。
九州证券全球首席经济学家邓海清认为，针对近期跌跌不休的债市，他持续保持“债市将迎来黑暗时代”的判断，理由主要源于PPI走高以及央行货币政策的变化。同时，尽管今年央行货币政策一改去年降准降息双管齐下的态势，通过加大公开市场操作的频率和规模来维持资金面的平衡，但随着2016年八九月份重启14天、28天期限逆回购，货币市场利率中枢已出现较大幅度上调。除了央行货币政策转向这一主要因素，邓海清还认为，基本面亦不支撑债市2017年继续走牛。今年10月份PPI已经转正，11月份更是超过3%。债市走牛最大的障碍就是PPI.
不过目前QDII额度十分稀缺，险资出海通道被卡。据相关数据显示，11月以来已经有超过16只QDII基金暂停申购或者暂停大额申购了。QDII额度告急，有机构指出，投资者可借道港股通布局海外市场。
2016全年来看，大宗商品的牛市行情是毫无疑问的。而展望2017年，根据国外及国内市场分析认为，2017年大宗商品的基本走势是上涨为主。其中施罗德投资新兴市场债务与商品经理维克(Christopher Wyke)表示大宗商品市场自2011年至2015年，经历了5年熊市，而从2016年开始，大宗商品出现触底反弹。
国内市场上看，2016年号称“绝代双焦”的焦煤焦炭都经历了一波暴力上涨，以钢铁、铁矿石、焦煤、焦炭为代表的黑色系板块成为领涨2016年的优势品种。有色金属、农产品也出现了大涨的轨迹。
华泰期货张晟认为，对比黑色系产品，有色金属市场的投机氛围并不浓厚，其震荡上行的走势比较扎实，近期有色金属价格期货价冲高回落，更为2017年的走势挤掉了泡沫，值得中线价值投资。
申万菱信基金表示，往前看，大宗商品供给端调整已接近尾声，补库存进程已到了后半段，加上流动性可能边际收紧，大宗商品价格的上涨动力正在放缓，预计2017年将出现明显分化。部分品种如化肥、农药的涨价行情有望延续，农产品等价格有望显著回升。
图为焦煤2016年以来市场走势：
在国际市场上，原油也被大幅看好。
2016年以来，美元强势走高，截至2016年12月23日，2016年美元指数累计上涨了430点，受益通胀的原油商品获得机构的强烈看好。上海一家管理QDII商品基金的负责人表示，在美元、商品同向走势中，商品QDII产品将实现双重受益。
此外，石油输出国组织(欧佩克)在11月30日的会议上意外达成减产协议，欧佩克决定将原油日产量减少120万桶，日产量限额定为3250万桶，这是该组织2008年来首次决定减产。
相对于黑色系商品、有色金属的一致看好，市场对于黄金2017年的表现却颇有争议。
2016年12月15日，美联储宣布加息，将联邦基金利率的目标区间上移25个基点至0.50%—0.75%，这是美联储自2015年12月之后的首次加息。对于美元加息对国内投资的影响，博时基金指数与量化部基金经理王祥认为，从风险收益比的角度而言，或成为中长期配置黄金的良好时机。即使从对冲汇率的角度而言，明年初随着新一年购汇额度的放开，人民币或有阶段性波动。今年以来国内金价的表现已经完美展现了其对冲汇率波动的重要功能，因此当前阶段配置黄金资产有望成为多赢的选择。
而有学者却持相反的观点。九州证券邓海清表示，特朗普事件成为压垮黄金的另一根稻草。邓海清指出，对于2017年，我们认为黄金仍将继续下跌，我们认为黄金价格将从现在的1190美元，跌回2016年上涨起点1050美元附近，存在跌破1000美元的可能。与2016年初相比，当前全球央行流动性拐点已经出现，美元指数创近13年新高，黄金的利空因素较2016年初更多，欧洲的事件冲击最多造成短期避险，而不会改变全球长期实际利率预期，因此黄金价格跌破上涨起点1000美元/盎司是可能的。
2016年上半年，受美联储加息不及市场预期，以及英国退欧等事件的冲击，黄金价格较年初上涨了约20%，不过在2016年的后两个月，黄金跌幅已经超过10%。
整体来看，市场分析认为大宗商品和其他的资产类别相关性比较低，能够很好地实现资产配置的多元化，同时，与通货膨胀的相关性比较高，能够很好地规避通货膨胀的风险。
此外，具体到政策层面上，2016年12月13日，上期所相关负责人就上期商品指数系列答记者问时透露，随着宏观经济回暖，国内各基金公司对商品期货基金的开发步伐明显加快，目前已有18家基金公司明确表达了与上期所合作的意愿。从公开信息来看，现阶段证监会已受理14个关于上期所商品期货基金产品的募集申请。
申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，10月总体数据尚属平稳，但地产销售回落，投资增速大概率难以持续，将成为明年经济下行的一个压力。在这种情况下，年内政策将以落实和巩固前期成果为主，显著收紧和放松的概率都不大。明年保增长仍需基建发力，预计中央经济工作会议将继续保持积极的财政和稳健的货币政策基调，PPP、供给侧改革、国企改革等有助于保增长的改革将会进一步推进。
海富通基金总经理助理王智慧也表示，特朗普当选对于“一带一路”的实施是一个利好。“一带一路”相关的行业和公司估值较合理，今年以来订单量也有增长，投资价值值得关注。六中全会后，国企改革也可能会有一些实际的动作，对相关股票也有正面影响。
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(责任编辑：DF010)
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