2016年就要过去了，我们都很怀念它。
回顾2016年，资本市场制度改革在兼顾效率提升和风险控制间寻求平衡，多层次股权市场建设在体系构建、基础制度市场化改革、提高直接融资比重、投资者保护和稽查执法等方面均取得了重要突破。
从“摸着石头过河”到制度重塑，新的动能正在资本市场孕育。业内专家表示，在依法从严全面监管的理念下，证券监管转型显现出成效，市场规范发展的新秩序逐步形成，悬在经济发展头上的企业和资金两大“堰塞湖”也在消阻减压，这为资本市场长期稳定健康发展打下了坚实基础。
在资本市场制度建设不断改革的同时，决定我国金融体系生态的根本大法《证券法》也在紧锣密鼓地修订中。不过，据知情人士透露，因涉及范围广、与投资者切实利益休戚相关，修法机关需广泛调研和研究，《证券法》的修订工作缓于预期，原定于年内“二读”的法律进程有所滞后。
尽管新《证券法》面世时间有待明确，但其一举一动却将对资本市场产生深远影响，尤其是扩大证券范围和探索证券发行注册制两大突破最为值得期待。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，注册制改革是A股市场化改革的“最后一公里”，《证券法》修订则是A股法治化改革的最关键一步，注册制改革与《证券法》修订迫在眉睫。
“《证券法》修订不可能一步到位，更不可能一劳永逸。”董登新建议，根据国外经验，修法应该常态化，如3~5年进行一次小修，5~8年来一次大修。只有这样“边发展、边完善”的修法，才是满足创新与监管需要的法治环境，并跟上创新与监管进步的步伐。为此，《证券法》修订不能久拖不决，如果等待修法时间太久，则可能耽搁或影响改革进程，要尽快在达成主体内容共识的基础上先行推出新法，对争议太大且难以达成共识的内容纳入下一次修订范围。
据记者初步统计，截至12月22日，2016年证监会下发行政处罚决定书140份，较去年增加近四成。
从案件类型来看，不但涵盖了法定违法违规的全部类型，而且手段还推陈出新。比如，随着互联网的发展，传统操纵类型出现了利用新技术、新业务实施操纵的变化趋势。
以首例沪港通跨境操纵案件为例，违法分子利用在香港和内地开立的证券账户，内外配合，通过制造人为的交易价格和交易量，误导其他投资者参与交易，实施跨境操纵。这类市场操纵手法更加隐蔽，市场危害巨大。两地监管部门开展稽查执法协作，对其予以查处，共同保障两地资本市场互联互通平稳顺利推进。
从处罚力度来看，顶格处罚成为了行政处罚案件中的常态。今年以来，*ST舜船虚假陈述受证监会顶格处罚。唐某博操纵华资实业股票，被证监会处以“没一罚五”顶格罚款。大智慧先是丢掉了占据主营业务收入25%的证券投资咨询牌照，后又因虚增利润被证监会顶格处罚。而对于IPO虚假披露，首份主动撤回IPO的辽宁振隆特产被处罚迎来了后续监管措施，9月5日证监会在官网发布行政处罚决定书，其保荐机构——信达证券也被处以顶格处罚。
接近监管层人士告诉记者，只要企业申报材料被受理，一旦发现材料存在虚假披露，不管是否撤回，监管部门都会从严追究公司和中介机构的法律责任。
对于大部分上市公司来说，罚款多几十万元影响并不大，上市公司最怕的是顶格处罚加上市场禁入，尤其是后者。据统计，2016年下发19张市场禁入罚单，涉案人数36人次，实施终身禁入10人，较2015年均有大幅增长。此外，从处罚对象来看，加大了对中介机构的处罚力度，超半数罚单涉及中介机构。
同时，针对证券期货监管系统存在的监管人员及其近亲属违规买卖股票问题，证监会也已升级至“顶格处理”。
此外，为了体现阳光监管，增强监管透明度，证监会决定今年8月起对上市公司行政监管措施实施全面公开。证监局对上市公司及股东、实际控制人、董监高等相关方采取的行政监管措施，均在作出决定之日起5个工作日内公众便可在证监局外网查看。证监会也在官网设置专栏，从9月1日起，对上市公司行政监管措施实行集中公开。
潘向东表示，今年以来，不少监管处罚行动都体现了从严监管的思路。从对券商IPO未勤勉尽责的行为的处罚、降级，到陆续公布的一系列操纵市场、内幕交易处罚结果，表明监管机构从源头上杜绝上市公司和拟上市公司违规违法行为的决心。
除了这些看得见、摸得着的保护措施外，一些监管后台的举措也时刻为投资者的资金安全和切身利益保驾护航。如投保基金在监测交易结算资金数据的同时，也在监测着证券公司的风险，实现了对场内外投资者资金安全监控的全覆盖。目前，监管机构已可定位市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等四类风险，监测证券公司个体性、区域性、系统性风险。
投保基金相关负责人表示，目前已初步构建起综合性、预防性的证券公司风险监测预警机制，实现了证券公司风险的指标化、数量化和集成化，通过“监测识别、量化评估、预警提示”，揭示出证券公司各类风险和行业总体风险水平。同时，利用现有监测体系，开展了证券公司行业跨年度和月度风险监测，较为直观、全面地反映出行业风险现状和突出问题，使得行业风险“看得见、讲得清、写得明”，使风险从模糊走向透明。
此外，在投资者关注的持股行权和证券支持诉讼方面，也有不少新动向值得期待。
在持股行权方面，中证中小投资者服务中心作为投资者保护的专门机构，购买上市公司股票后，以普通股东身份行使股东权利，示范引导中小投资者依法行权维权，督促上市公司规范运作。截至目前，该中心已针对柘中股份等177家上市公司在中小股东投票机制和利润分配等方面存在的问题发送股东建议函，提出建议380条，153家公司回函表示采纳建议，并相应修改公司章程，完善公司治理。另外，投资者服务中心分别参与了*ST恒立等3家上市公司股东大会或现场行权，积极行使质询权、建议权、表决权等股东权利。
在证券支持诉讼方面，中证中小投资者服务中心在匹凸匹信息披露违规、康达新材造假上市两个案件中的率先介入，一共支持全国25名中小投资者向上述两家上市公司实际侵权行为人提起了证券支持诉讼，共计要求索赔265万余元。7月20日，投服中心提起匹凸匹证券支持诉讼，案件目前处于公告送达阶段，将于不久开庭。8月10日，投服中心提起康达新材证券支持诉讼，上海一中院已于10月份开庭审理，目前正在等待法院庭审结果。
李迅雷表示，匹凸匹证券支持诉讼案件，是证券期货市场全国首例证券支持诉讼，是我国证券市场支持诉讼制度建设的“破冰”之举。中小投资者服务中心接受委托为中小投资者打官司，案件着重向上市公司违法违规直接责任人追责，客观上警示上市公司董监高管勤勉尽责，让违法主体付出应有的代价，彰显了法律的威慑力。
“未来还将有多项保护投资者合法权益的举措”。投保局相关人士透露，未来将开展投资者赔偿救济体制机制建设，推动建立包括国家补偿、行政补偿、民事赔偿等多层次投资者赔偿救济体系。扩大持股行权试点地区和范围，进一步规范行权工作。加强投保基础工作，组织开展全国投资者状况调查和投保政策制度实施效果评估，加快建成投资者网站。
(原标题：监管转型成效初现 资本市场孕育新动能)
(责任编辑：DF319)
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