尽管万科股权大战尚未结束，但事件正朝明朗化方向发展。12月18日下午，万科宣布终止收购深铁资产，引进深铁成为第一大股东来对抗宝能的设想告吹了，但不一定是坏事。
连日来，监管机构先后以“行业的强盗”、“资本市场的泥石流”等严厉措施形容举牌上市公司的保险公司，并暂停前海人寿的万能险新业务、恒大人寿的委托股票投资业务。监管层的表态和定性给了万科解决股权问题更多信心，并把万科股权大战的焦点带回源头上——保险资金应不应该对上市公司举牌、控股？
在监管层的干预下，万科股权大战的逻辑或得到改写。12月17日，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧公开表示，恒大无意也不会成为万科的控股股东。此外，有消息显示，宝能目前正在寻求退出万科的合理方案，并物色接盘侠。
从今年3月起，万科管理层为引进深铁为万科的第一大股东而开始的长达半年以上的奔走宣告终止了。在万科股权大战结束之前，万科管理层的精力须从引进深铁转移到引进新的大股东、妥善应对恒大和宝能后续的投资变动上。
万科首次董事会会议在今年6月举行，来自华润的三位董事均投出了反对票。截至目前，各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见，万科难以在首次董事会会议决议公告后6个月内发布股东大会通知。
万科表示，经与深铁集团协商，董事会同意公司终止本次交易事项并与地铁集团签署《万科企业股份有限公司与深圳市地铁集团有限公司之发行股份购买资产协议之终止协议》。
对于万科终止和深铁的重组的原因，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为主要有三点：“一是，当时和深铁合作是在于万科管理层的战略思路有所打乱，比较仓促，现在万科股权的危机应该的过去了；二是，不排除当时深铁本身也是万科应对股权之争的一个重要筹码，而现在万科和深铁进行协调、中止协议的成本是不高的；三是，恒大此次表态对万科是财务投资而非战略投资，也使得万科压力减少，所以此前一些既定的协议和安排可以缓缓。”
严跃进对第一财经记者表示，“万科此次发布公告，相关利益方实际上都会做策略调整。”
同策咨询研究部总监张宏伟告诉第一财经记者，“恒大、宝能被保监会约谈，反映的信号是万科局面已经明朗了一点，但显然还有很多不确定性，利益各方将继续博弈。未来万科股权大战依然是市场关注的焦点。”
张宏伟认为，短期内，终止收购深铁资产对万科股价有负面影响。
张宏伟的判断，已经初步得到验证。12月19日，万科A开盘价是22元，盘中一直保持下跌姿态，股价一度下探至21.04元。万科A最终报收21.1元，全天跌幅为6.06%，创下今年8月以来的最低价。
2017年3月，万科董事会将换届改选，当前来自宝能、华润、恒大等多个方面的力量将左右董事会的席位和人选。在改选之前，万科股权大战必须明确解决方案，留给万科管理层的时间不多了。
(责任编辑：DF142)
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