受美联储未来加息次数超预期刺激，国内债市悲观情绪迅速发酵，A股市场中大量持有债券的金融股领跌，拖累了主板的企稳反弹。分析人士认为，以往逻辑虽然是债市调整利好股市，但在钱紧格局下，股市和债市实际上是“唇亡齿寒”的关系，市场整体风险偏好受到抑制，股市也难以独善其身。当前A股已经度过最危险的时候，恐慌情绪逐步减弱，但市场余震未了、慎言抄底。中期而言，中国经济的好转、调控时间差等可能带来“春季躁动”机会。
28个申万一级行业指数中，仅有农林牧渔行业上周微涨0.01%，其余板块悉数回落，其中，仅有商业贸易、化工、国防军工和建筑材料的周跌幅未超过2%；相对而言，建筑装饰、计算机、有色金属、银行和非银金融等板块的跌幅均超过4.4%。
上周五债市迎来反弹，市场情绪有所企稳，A股市场开始出现资金回流。数据显示，上周五尽管有色、非银、银行、军工等板块仍然是资金出逃重灾区，但共有7个申万一级行业获得资金净流入，其中，食品饮料、房地产、建筑装饰板块的资金净流入额居前三位，分别为2.30亿元、1.03亿元和9967.81万元；医药生物、农林牧渔、休闲服务等板块的净买入额均超过6500万元。
然而这种情况可能仅仅是超跌之后的技术性反抽，权重板块承压。行情上来看，上证综指尽管止跌态势初现，但是成交缩量格局也让人心有不安。诚然，汇市动荡、钱紧的格局下，谁也难以独善其身。方正证券指出，近期债市不仅由于锁短放长政策导致流动性脆弱，债市的情绪也很脆弱。委外赎回的传言让市场大跌。短期这种脆弱的情绪、受资金面扰动影响的局面很难缓解。国金证券认为，下周有望全面止跌，但是短空力量有待消化，反弹可能稍有滞后。海通证券认为，保险投资监管从严，叠加短期资金偏紧，市场处于休整期。
广发证券直言，在最近市场调整之后，对明年的“春季躁动”倒是可以期待。考虑到12月以来的市场下跌带有明显的“调控”痕迹(比如IPO加速、金融“去杠杆”、严控保险“举牌”等等)，因此一旦出现“超调”之后，又可能会看到一些“纠偏”的调控政策出台，届时又会对股市形成向上的托举力量，因此，在最近的市场调整之后，对明年的“春季躁动”是可以期待的。
此外，保监会副主席陈文辉对媒体公布了拟出台的监管规定，指出：禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司；保险公司重大股票投资新增部分资金使用自有资金，不得使用保险资金；重大股票投资行为须向保监会备案，上市公司收购行为须报保监会事前核准；权益类资产占保险公司总资产比例从40%下调至30%，单一股票投资占保险公司总资产比例从10%下调至5%。
尽管监管趋严对短期险资入市构成压制，“举牌潮”可能难以再现。但是据海通证券估算，险资中权益资产占比仅为14%，远低于30%；在资产和负债利差收窄压力下，增配权益是趋势；而险资2010年来投资股市年化收益率为7.1%，更偏爱大市值、低估值、高盈利能力的金融地产等蓝筹股。
海通证券指出，当前，国企改革是最为确定的主线。这存在消息面上的支撑：12月9日中共中央政治局召开会议，分析研究2017年经济工作，提出“加快推进国企、财税、金融、社保等基础性关键性改革，更好发挥经济体制改革的牵引作用”。12月9日国资委召开媒体通气会，总结国改进程，国网发声研究混合所有制。媒体报道中国石化正考虑明年将其零售子公司上市，上海国改板块*ST中企复牌等事件均在激发市场热度。12月14日-16日召开的中央经济工作会议明确提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”。
国金证券指出，食品饮料行业长期看好行业龙头，如白酒、肉制品、乳制品、味精的龙头企业等；其次是看好奶粉注册制、二胎带来的行业红利，预计2016年行业出清、2017年行业拐点、2018年行业出利润；并将持续关注食品饮料国改相关标的。
(原标题：“钱紧”升温 “股债双杀”何时了)
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