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证监会紧急出台《关于加强新股发行监管的措施》，汇金股份、东方网力、绿盟科技等多家公司发布暂缓新股发行或推迟刊登发行公告，避免了本周出现33只新股网上配售的“盛况”，1月14日没有新股网上配售。这表明IPO节奏发生了微妙的变化。
按新的监管要求，如拟定的发行价格(或发行价格区间上限)对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告(风险公告)，每周至少发布一次。应该说，监管层如此加强新股发行监管有一定作用。IPO从定价到网上配售的时间过程或拉长至三周，一方面，给高价发行“泼冷水”，有助于促使各方更趋理性；另一方面，遏制了部分公司新股发行的“急吼吼”。至少对已获批的部分公司来说，发行节奏被迫有所放缓，略微减少了对二级市场的冲击。
IPO节奏的微妙变化还表现在另两方面：其一，奥赛康因老股转让规模过大而暂缓发行。尽管公司公告称“发行人和保荐机构及主承销商出于审慎考虑，经协商决定暂缓本次发行”，并非监管部门叫停IPO，但市场普遍认为暂缓与“窗口指导”有很大关系。
其二，证监会新闻发言人邓舸表示，已过发审会且办理完会后事项的首发企业，都已取得了核准文件，其余过会企业中除个别企业外，均拟补报2013年年报，预计要到3月份才能发行。在审的首发企业，均需按规定补充提交预披露材料和2013年年报，并履行新股发行体制改革意见的要求后，方可进入审核程序，预计到3月份才会召开首发企业发审会。这意味着IPO核准暂告段落，2月份甚至3月初的一级市场相对较为平静。
IPO节奏微妙变化或在2000点附近触发技术性反弹，却未必迎来持久的市场掌声。IPO节奏微妙变化，使得部分公司暂缓新股发行，但本周的新股发行数量仍有可能堪称A股史上之最，且无法改变市场上的扩容预期。
市场上现有的扩容预期比一个多月前IPO改革方案公布时更为强烈。原因有三：一是51家公司迅速获批及争先恐后上市，让投资者担心发审会重新“开工”后的IPO浪潮同样汹涌。二是存量发行增加了扩容“抽血”压力，若“三高”依旧且老股套现欲望强烈，老股转让的多少是一个不确定的风险因素。三是市场猜想IPO在今年春夏之交或更猛，与推进新股发行注册制改革有关系。瑞银证券中国研究副主管兼首席策略分析师陈李13日表示，假如监管部门希望在2015年过渡到注册制，或在2014年把更多积压的股票发行出去，导致2014年预计有很多新股IPO.
中小投资者无法理解，为何A股市场从一个极端走向另一个极端，要么新股停发一年以上，要么“史上最密集的新股发行潮”扑面而来？有市场人士质疑，如此多的新股发行岂不是“砸场子”，难道现在是大牛市吗？其实，IPO重启该避免过度挑战市场可承受的底线。二级市场受到IPO的冲击不可低估，不能因笃信“IPO与股指涨跌无关”而过分乐观。这既要监管层体现智慧，在IPO改革初期掌握合理的扩容节奏，更须强化市场约束机制，扭转一二级市场“冰火两重天”的现象。
新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，是本次IPO改革的特点。按理应像成熟市场，市场高涨时新股发行多，市场低迷时则发行少甚至不发，由此来实现一二级市场协调发展，可现在市场约束机制没有发挥显著作用。对此，IPO改革需要进一步强化市场约束。尤其要对网下配售环节出现的市场约束失灵问题“对症下药”，打断IPO利益链条。不能听任专门博取一二级市场价差的资金，对市场约束产生干扰。
(责任编辑：DF126)
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