由人民银行牵头筹建的上海票据交易所(以下简称票交所)将于今日(12月8日)上线，票交所系统一期试点机构共43家，包括35家商业银行、2家财务公司、3家证券公司和3家基金公司。票交所系统上线运行是票据市场发展进程中的大事件，标志着票据市场进入了电子化发展新时代，将深刻影响商业银行票据业务经营管理模式。
近年来，电子票据业务发展迅速，市场份额迅速提升。2016年上半年，电子票据承兑金额和交易金额(贴现+转贴现)在全部票据承兑和交易金额中的占比分别为41%和52%，其中交易金额占比已经超过了一半。
9月初，人民银行发布224号文(即《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》)强力推动电票业务发展，商业银行借此机会纷纷加快推广电子票据，按照央行新规的要求，取消对电票贴现环节的贸易背景审查，主动营销企业客户签发电子票据，鼓励和引导企业收受和转让电子票据。未来取消纸票贴现环节贸易背景审查和票据承兑环节贸易背景审查也是市场发展的必然趋势，融资性票据将从灰色地带走向合法化。
随着电子票据的快速发展、融资性票据的合法化和票交所纸票电子化运作，低效率、高成本、多风险的纸质票据将逐步退出票据市场，电子票据的市场占比在未来两年内将提升至80%甚至90%以上。
此外，纸票电子化发展打破了原来的时间和地域限制，交易效率的大幅提升减少了对业务人员的需求，因此分散下沉式经营的必要性大大降低，未来将会有越来越多的银行推行专营、集中的票据业务体制，逐步将票据交易的权限向上级行和法人层级集中，以充分发挥集约化经营的成本优势以及总部机构的决策优势和规模优势，提升在票据交易中议价定价能力。
二是对交易模式的影响。首先，是交易集中化。随着全部金融机构接入票交所系统，原来的线下交易转到线上，交易主体、监管主体、交易资金、票据信息等交汇于票交所系统，票据市场达到前所未有的集中程度。其次是流程电子化。过渡期后，票据的承兑、保证、质押、贴现、交易(转贴现买卖断和回购)、投资及清算等都将在票交所平台上操作，全流程实现电子化，且部分业务环节由系统自动触发；再次，是交易专业化。交易集中化和流程电子化将改变传统交易过程中的询价、议价、送票、验票、保管、托收等方式，原来的客户经理转为票据市场交易员，在票交所客户端或直连系统进行对话报价、报价修改、成交确认等操作，类似债券交易模式，这将对交易员的专业能力提出更高的要求。
与此同时，新的交易模式要求交易员能够更准确地把握市场趋势，抓住稍纵即逝的交易机会，因此需要建立专业的交易团队和研究团队，构建投研一体的交易机制，研究员着力加强对市场发展趋势的研判，交易员重点强化对交易盘面的分析掌控，加强研究成果与交易策略的融合应用。
三是对风控模式的影响。票交所运行后，操作方面尽管面临新的风险因子，但流程电子化、系统自动化将显著减少整体操作风险，票据业务风险管理的重点转向频繁交易引发的市场风险和主体多元化带来的信用风险。商业银行要建立定性和定量相结合的风险管理体系，对新环境下的市场风险和信用风险进行有效识别、科学计量、实时监测，并建立完善的风险管控和风险缓释机制。
对于交易端的利率风险，可借鉴债券市场较成熟的风控管理思路，比如综合运用杠杆率、止损平仓、偏离度、久期、凸度、风险价值(VaR)等风险计量监测工具，建立资产估值模型和盯市制度，逐步构建完善量化利率风险管理体系；创新票据利率互换交易，锁定远期的利率波动，缓释利率风险；对于客户端，要对不同的承兑行、承兑企业进行科学定价，并对其信用状况及时监测，逐步建立集中度监测和黑名单制度；创新开展信用互换交易，将信用风险从传统票据交易中分离，转移和防范各类信用主体风险。
由于风险管理重点和方法均发生变化，对风险管理岗位人员的精细化、量化风险管理能力提出更高的要求，而票交所提供的实时全面的数据和信息为风险量化管理奠定了基础。
(责任编辑：DF317)
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