近期债市的火爆,刺激了部分机构加杠杆行为,这些因素的连锁反应或导致了短期资金面趋紧。针对这一情况,央行在公开市场连续5个交易日净投放资金,令资金面紧张状况在昨日得以缓解。
8月11日,央行开展了1000亿元7天逆回购操作,在时隔两日后,逆回购规模重返千亿元大关,释放出央行维稳资金面的信号。业内人士预计,下周将面临2370亿元中期借贷便利(MLF)到期,央行或继续运用多种货币政策组合工具,稳定市场资金面。
从上周五开始,例行存款准备金缴款诱发了短期资金面趋紧,其后,央行在公开市场从连续的资金净回笼转向净投放,显示出相对积极的维稳信号。但实际净投放资金规模并不大,货币政策仍显稳健。
虽然央行不断投放的是7天期短期逆回购资金,但仔细观察不难发现,近期银行间市场资金面紧张格局并不均衡,即短期资金价格涨幅明显,中长期资金价格不涨反跌。
以上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例,8月5日至今,隔夜Shibor利率从2.0020%上涨至2.0210%;7天Shibor利率从2.3170%上涨至2.3320%;但14天Shibor利率则从2.6490%下跌至2.6360%,3月Shibor利率更是创下今年3月底来的新低。
“目前14天回购加权利率一直维持在2.6%以上,这不仅已与绝大多数期限的国债利率倒挂,也与短期金融债利率倒挂。”对此,华创证券固收团队分析指出,在目前债市乐观情绪的推动下,机构不断加杠杆导致了资金需求持续放大,14天回购的高成本也倒逼机构只能选择隔夜和7天回购品种,因此加剧了隔夜和7天资金的紧张。
(责任编辑:DF305)
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