急涨急跌CTA策上投摩根亚太优势净值 略遇回撤 策略准备不足恐致管理人出局

上半年的“宠儿”管理期货型基金在近一个月多数基金接连遭遇回撤，部分严重的基金甚至回吐了最近一个季度的涨幅。

　　上半年的“宠儿”管理期货型基金在近一个月多数基金接连遭遇回撤，部分严重的基金甚至回吐了最近一个季度的涨幅。

　　统计数据显示，管理期货型基金今年上半年每月发行量均高于去年同期水平，且在五六月发行量达到最高峰，分别超过160和140只，远超去年同期的四倍。同时，根据中基协公布的数据，期货公司资产管理业务规模增幅二季度高达62.59%，管理期货策略无疑是其中的“大功臣”。然而，一些量化CTA策略基金在近一个月频频出现较大的回撤。

　　业内人士分析，急涨急跌的行情以及“降杠杆”的趋势是引发策略回撤主要的原因；从管理人本身而言，策略准备是否充足、有效也是检验管理人真实水平的硬指标，前期不少“跟风”进入管理期货市场但不具备相应操盘能力的私募基金恐被“洗出局”。

农产品品种出现急涨急跌行情。拿菜粕期货来说，7月4日大举上涨，突破每吨3000元的关口，但7月5日开始连续回调至7月11日的2540元，7月12日再次连续三日冲高，但7月15日又开始下挫至1554元，这种行情对不少做趋势化策略的资金十分不利。与程序化期货相比，上月主观期货平均收益相对要高一些，约为1.75%，但主观期货业绩分化明显，收尾相差超50%。

　　相比之下，收益靠前的则是在该类策略上已有较多经验和技术积累的中大型私募基金，如富善投资、幻方科技、艾叶投资、淘利资产等。据格上理财数据统计，这类机构7月收益约在2%-3%左右。

(责任编辑：DF305)

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