市场监管政策收严，极大地破坏了市场风险偏好的回升趋势，降低了存量资金博弈的存量资金的数量，市场估值中枢短期将下移。本月可能继续走7月份未走完的V，小机会或在8月份中下旬。
5、6月份我们曾强调结构性行情，重个股轻指数，满仓成长股。市场一致预期7月份是吃饭行情，但我们认为7月份指数暂时缺乏上行驱动力，市场挖坑再上的概率极大，最佳策略是逢高减仓，寻找更好的买点。展望8月份，我们认为市场在8月份中旬见底的概率极大，8月第一周市场震荡，第二周指数继续探底，8月中下旬市场存在一定的机会。
我们认为市场回调的风险有两个，一个是监管层面。市场监管政策收严，极大的破坏了3、4月份以来的市场风险偏好的回升趋势。我们一直强调，没有趋势行情的时候，上市公司做股价的动力是市场风险偏好快速回升的主要驱动力。事后来看，监管政策收严的程度比7月份我们预期力度更强。监管政策包括上市公司并购重组政策、银行理财产品投向以及资管产品的杠杆比例等等，而这恰恰是市场本轮风险偏好回升的主要驱动因素。其次是经济增长的动能在减弱。
本月重点关注的行业：前两周防御重点关注汽车、医药、环保、造纸、航空等低估值蓝筹；后两周市场迎来小周期反弹关注成长主题。这个主题有两种，一种是是高景气行业下，实体与科技突破相结合的“硬”主题：汽车电子、无线充电、特斯拉，人工智能，基因治疗等；另一种是我们重点推荐的自下而上的具有做股价动力的相关标的。
(责任编辑：DF146)
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