随着A股再次回到三千下方，市场风格总体从进攻转向防御，高股息率个股悄然崛起，成为主力倾向于配置的新热门主题。
有券商研报认为，从长期投资的角度来看，股息回报在总回报中占据重要地位；长线资金更偏好高股息率投资策略，随着险资加大二级市场投资，高股息率公司的投资价值不断凸显。
近日多家券商发布下半年A股策略报告，对A股未来的走势进行了推断与预测。与券商的周策略及月度策略报告不同的是，这次券商没有分歧，均对下半年的A股有持谨慎态度，表示防御为上。
而高股息率股同时具备的相对低估值，令它具备良好的防御特性，当然高股息率策略也并非任何时间都起效，该策略的运用关键是择时。而当前的时机恰恰很好，高分红的蓝筹绩优股受到追捧之时，往往无风险利率下降是重要原因之一。
如下图所示，历史来看，沪深300指数曾3次显著突破1年期国债收益率，相应时期的沪深300指数均明显上涨。16年初以来，沪深300的股息率已再次超过无风险收益率。
申万宏源证券近期发布的研报也认为，风险偏好是影响A股高股息公司超额收益的最重要因素。中短期看，高股息股票存在阶段性超额收益，震荡市中尤为明显。
可以看到7.11-8.02期间，上证综指下跌0.56%，而同期下列个股平均涨幅为5.46%，远远跑赢大盘，而同时也有相当部分股票的同期涨幅超10%。
仅有的4只下跌股票中，有3只是地产股，期间是由于万科A由于股权之争，导致地产股集体走弱。而剩余的1只广百股份，今日也启动涨势，涨幅近6%。
而值得注意的是，净资产收益率相对较高的股票，其股价表现更为强劲。
广发证券表示，加入盈利能力指标后，高股息策略的效果更明显。高股息、高盈利指数(同时考虑股息率和盈利)从2010年以来的相对上证综指的走势几乎持续向上，拥有穿越“牛熊”的能力。通过将盈利能力纳入考量体系，高股息策略的效果显著提升。
1.66 2.28 7.56华能国际2.39 4.84 5.81上汽集团17.12 4.42 5.74工商银行1.17 4.09 5.64农业银行1.63 4.43 5.59中国银行4.02 3.51 5.45华电国际5.82 4.21 5.04光大银行5.67 3.71 4.87九牧王0.88 2.96 4.77双汇发展7.62 6.19 4.51鲁泰A0.27 2.19 4.42宁沪高速6.06 3.71 4.31江铃汽车1.70 3.39 4.15国投电力10.03 4.56 3.97招商银行2.62 4.96 3.96粤电力A0.39 0.46 3.9华域汽车13.98 4.52 3.85建投能源4.52 5.99 3.79兴业银行1.71 4.88 3.78重庆水务5.96 2.21 3.73天虹商场2.27 3.28 3.62万科A-2.15 0.83 3.55浦发银行1.94 4.23 3.55申能股份6.78 2.42 3.4山东高速8.19 2.25 3.3中国建筑7.84 3.72 3.23金融街8.72 3.01 3.17九阳股份15.74 3.96 3.02东莞控股3.50 3.98 2.93保利地产-1.10 1.89 2.88上港集团7.59 2.03 2.86上海家化2.66 2.20 2.75闰土股份8.19 0.96 2.74伟星新材5.68 2.91 2.62美的集团14.29 7.58 2.61长城汽车17.17 6.06 2.53广百股份-1.66 1.86 2.43葛洲坝15.24 3.16 2.38伊利股份3.00 7.48 2.37上海电力3.48 3.20 2.34TCL集团2.39 1.07 2.33北京城建-2.40 0.91 2.27青岛海尔12.78 6.87 2.16天津港7.72 1.94 2.08长青股份2.41 1.33 2.06
格力电器、宇通客车、大秦铁路、上汽集团、华能国际、华电国际等高股息个股均收入囊中。
招商证券研报认为，国家队之所以偏爱高股息率个股，和其持仓成本不无关系，预计证金公司对接银行理财的资金成本约2.5%左右，通过持仓股息率覆盖资金成本的策略已经被贯彻实施。
预计证金公司对接银行理财的资金成本约2.5%左右，测算显示，通过一系列调仓操作，证金公司组合的整体股息率呈现稳步上升的趋势，PB估值水平整体下移，2015年第三季度、2015年第四季度、2016年第一季度证金公司持仓的整体股息率分别为2.36%、2.47%、2.62%，符合“高股息+低估值”标准的股票不仅没有被减持的可能，反而有被进一步增持的空间，以提升组合的整体股息率水平。
(责任编辑：DF120)
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