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苏银行上市表现将测试机神勇飞虎霸王花 构“投资力” 逾500家机构顶格申购


更新日期:2016-08-02 06:28:48来源:网络点击:604334
【苏银行上市表现将测试机构“投资力” 逾500家机构顶格申购】“男友力”比较足的男生自然比较容易收获女生芳心,对于机构投资者而言,“投资力”的高低也是关系到其能否获得资本市场和投资者认可的关键指标。(证券日报)

  “男友力”比较足的男生自然比较容易收获女生芳心,对于机构投资者而言,“投资力”的高低也是关系到其能否获得资本市场和投资者认可的关键指标。

  阔别将近6年时间,银行板块即将迎来新成员,由于多年没有银行股上市,二级市场对于新股市场表现的预期存在一定差距。从江苏银行披露的机构投资者网下申购表现来看,机构确实热度不一:据《证券日报》记者统计,逾500家机构(包含私募)网下顶格申购江苏银行新股,其余机构则申购数量高低不一。此外,有3家机构(包含1家社保基金组合)最终放弃了缴款认购。

  今日,江苏银行将正式开启A股之旅,其上市后的市场表现也将成为机构投资者新股“投资力”的测评指标之一。

保险资金(B类投资者)有效申购数量为2671.36亿股,占本次网下发行有效申购数量的24.36%,A类、B类以外的其他投资者(C类投资者)有效申购数量为6538.8亿股,占本次网下发行有效申购数量的59.64%。

  虽然申购数量占比仅为16%,但是由于A类投资者的配售比例最高,因此,合计768家的公募基金和社保基金获配数量占比最高,为40%;合计488家的企业年金和保险资金获配的占比仅为24%,其他投资者获配占比为36%。

  据《证券日报》记者统计,逾500家机构(包含私募)网下顶格申购江苏银行新股,并分别按照A类0.02632035%、B类0.01037180%、C类0.00635581%的比例获得配售。其中,公募基金顶格申购的机构共计家35家,全国社保基金共计19家,险资背景机构或产品共计约170家,企业年金或养老产品等机构投资者约125家,此外的顶格配售者大多来自于券商、信托、资管计划、私募等其他机构投资者。此外,顶格申购的散户也不在少数,大约也超过了500位。

  从占比来看,A类投资者中,顶格申购机构的占比较低,仅占该类投资者的7%;B类投资者中,定格申购者的占比较高,约六成B类投资者选择顶格申购;C类投资者中,也有约四成机构投资者顶格申购了江苏银行。

混合型证券投资基金获配22,373股,应缴款为140278元,实际缴款金额为零;国泰基金管理有限公司管理的全国社保基金四零九组合获配97386股,应缴款为610610元,实际缴款金额为零。

  对于江苏银行未来的估值和市场表现,分析师们普遍还是比较看好的,只有个别券商给出的估值区间下限低于发行价;但是,各家券商对于江苏银行未来3年的业绩增速等具体数据存在一定的分歧。

  安信证券分析认为,“江苏银行地缘优势明显,中小企业服务具有特色,积极拓展非信贷业务,不断优化资产负债结构,资产质量风险犹存,边际趋稳迹象显现;业务开展受资本约束,上市后突破资本瓶颈;同业比较方面,规模领先,资产负债结构偏传统,利息收入占比偏高,成本控制能力较强,资产质量偏弱,暴露充分或率先企稳;资本充足率有望超越上市城商行”。安信证券预计,江苏银行2016年-2018年的营业收入增速分别为17%、17.5%、16.5%,净利润增速为12.5%、13.5%、14.5%;给予江苏银行1.2倍的PB估值,预计该行2016年-2018年EPS分别为0.93元、1.05元和1.20元。

  广发证券认为,江苏银行携本土区位优势,深耕江苏市场成就地方诸侯,不过息差持续收窄表现大幅弱于同业,较可比城商行不良贷款压力略大。预计江苏银行2016年-2018年的利润增速分别为11.1%、12.9%、13.6%,对应的EPS分别为0.91元、1.03元、1.17元(IPO摊薄后)。采用PB相对估值法进行估值,判断江苏银行的合理估值区间7.60元-8.11元。

  申万宏源的观点认为,预计江苏银行2016年-2018年净利润增速分别为11.0%、13.7%和15.1%,EPS分别为0.91元、1.04元和1.20元。绝对估值运用DDM模型,永续增长阶段假设净利润速为3%,分红率为30%,绝对估值结果为每股7.24元;相对估值采用PB法,3家上市城商行作为可比同业,其PB均值为1.03倍,对应江苏银行每股价格7.40元。

(责任编辑:DF309)


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