后股灾时期,期待来一波“吃饭行情”成了A股投资者最大的愿望。上半年市场一直半死不活,7月份大盘扑腾了几下准备翻身,眼看着“饭碗”端上了桌,可大伙刚要伸筷子,饭菜又被收了回去。是谁把饭菜收了回去?最近一周,市场转升为跌,而触发市场下跌的关键因素却是政策之手。一方面市场的资金面在生变,另一方面微观层面的监管活动越来越细,“水至清则无鱼”,A股骤变的游戏规则导致投资者用脚投票。
他认为,上周A股回调是震荡市下回升到区间上限后的正常调整,未来对股市过度悲观已无必要,趋势性机会尚需耐心等待,房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了,货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导,但会出现大的风格切换,从题材炒作向业绩为王和价值投资转换,从市梦率到市盈率。操作的策略是波段和轮动。随着银监会对理财资金去风险资产去杠杆、证监会加强监管从严并购重组强化退市等,题材炒作的生态环境被破坏,股市开始正本清源,回归业绩和价值。随着资产回报率下降、长端债券收益率下降,股息率价值开始凸显。关注以汽车、家电、食品饮料、公用事业等为代表的低估值稳定业绩高股息率的消费股,以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的受益供给侧改革的周期股。
任泽平指出:“这或许意味着一个时代的结束,另一个时代的开启。投资应该心无执念,适应新的环境变化”。
其次,对于退市改革的推进,出发点很好,但实际操作漏洞百出。一只相当于废纸的*欣泰,天天放在市场上正常交易,直至出现荒唐一幕,才让证券公司通知投资者实施柜台签约和柜台交易。难道这些细节不能想好后再推出执行吗?哪国成熟资本市场有这种荒唐的交易制度?要退市就一步到位,不要再放在市场上把更多无辜的投资人圈进去。可是我们的政策为什么做不到呢?
第三,对于微观层面的市场监管,可谓“皇上不急太监急”。盘中有大单拉抬股价要查,研究报告发布后股价上涨也要查,这是什么规矩?是不是股价只能跌,不能涨?特别是相关股票一自查就要停牌,而A股大盘多数时间半死不活,因此停牌的股票一复牌就补跌。这种下跌风险完全由监管者一手造成。投资者的损失,是否可以索赔?
该人士表示,市场是一个有机的生态,监管者要明白“水至清则无鱼”的道理。纵观全球股市,没有那个市场的监管者可以肯定“确证”投资和投机的明确界限,更不能代投资者进行价值判断。历史已经证明,投资与投机没有高尚与低下之分,如果监管者有这种思想,恐怕只是幻觉。
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