通过上市发行股票来舒缓资金压力，已成为众多燃气企业的共同选择。
7月20日，新疆鑫泰天然气股份有限公司(以下简称“鑫泰燃气”)首发申请获通过。不过在回函中，证监会仍然对鑫泰燃气在未取得《燃气经营许可证》的情况下，从事燃气经营活动以及从事压力管道等燃气工程施工和安装经营业务是否合法合规等问题提出了询问。
鑫泰燃气于4月初报送的招股说明书显示，新疆鑫泰及其子公司乌市公司、米泉公司和压缩天然气公司仍未获得《燃气经营许可证》。多位业内人士对记者表示，燃气经营许可证是从事城市燃气行业的必要前提。如果未获得相关许可证就从事相关行业，涉嫌无照违规经营。
《中国经营报》记者就相关问题咨询了鑫泰燃气。鑫泰燃气董秘王彬告诉本报记者，针对证监会的回函，公司正积极准备回复。公司上市首发申请目前已获发审会通过，不过具体的上市时间还取决于IPO发行节奏及公司的排队情况。
这对资金本身并不充裕的鑫泰燃气而言，是一个巨大压力。鑫泰燃气招股书显示，截至2015年12月31日，公司负债总计约3.3亿元，而一年前这个数字约是2.6亿元，负债上升明显。
招股书显示，在目前公司重大推进的工程中，除了米泉米高线工程推进较快，进度达到73.18%，其余十多个工程项目完成进度基本都在30%以下，其中五家渠工业园区北工业园天然气输配项目、阜康城北综合站等4个项目完成进度不到2%。
而近两年来，鑫泰燃气的业绩表现也是差强人意。2015年鑫泰燃气销售天然气4.13亿立方米，同比2014年下滑14.14%。
鑫泰燃气2013~2015年主营业务毛利率分别为33.75%、28.34%、28.71%，呈持续下降趋势。鑫泰燃气方面也坦承，未来如果天然气价格机制调整，居民用气结构价差以及天然气安装入户业务下降，受此影响，不排除公司毛利率继续下降风险。
同时鑫泰燃气依然是一家典型的区域性燃气企业，市场规模较小。截至2015年，鑫泰燃气只在国内7个城市拥有燃气管道项目，各类燃气用户31.59万户；而同期中国燃气在国内有300多个城市的城市燃气管道项目，各类燃气用户高达1500万户；同为民营企业的新奥能源也有142个城市的燃气管道项目，1060万户居民用户和47000户工商业用户。
“城市燃气行业相关设施投资大、建设周期长，是典型的资本密集型行业。区域性燃气企业无论是市场规模、盈利能力、资金流等各方面都与全国性企业差距巨大。”一位燃气企业负责市场销售的人员告诉记者，而且随着各个企业的相互渗透不断增强，这种强者愈强的马太效应会更加明显。
而就在公司所在的新疆地区，鑫泰燃气也面临诸多地方企业强有力的竞争。记者查阅相关资料发现，目前除了鑫泰燃气，新疆地区的地方燃气企业主要还有新疆燃气(集团)有限公司、新疆新捷股份有限公司、新疆浩源天然气股份有限公司、新疆洪通燃气集团有限公司等4家。其中新疆燃气集团是地方国有企业，新疆新捷股份由昆仑能源控股97.26%，背靠中石油，优势较为明显。
此外，鑫泰燃气的盈利水平并不抢眼。2014年新疆浩源、新疆火炬的燃气销售毛利率分别为43.71%和43.01%，同期鑫泰燃气仅为26.93%。
(责任编辑：DF309)
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