7月27日，历经2个半小时、400余轮竞拍报价后，金地最终以88亿元的价格夺得上海浦东新区祝桥镇地块，刷新了上海年内总价“地王”的纪录。而在过去半年里，全国50个主要城市诞生的“地王”多达219宗，而上一个“地王”井喷的2013年，全国的“地王”数量也不过60宗。
“面粉涨价，面包跟涨。”截至6月底，深圳新房均价领跑全国，进入5万元时代，与深圳并肩领涨的上海、北京市场上总价低于300万元的房子已近乎绝迹。
一切都似曾相识，2009年4万亿时代，也是“地王”频出、房价暴涨，资产泡沫的风险和苗头隐现。不过与7年前的泡沫不同的是，2009年上证指数上涨了近80%，而今年上证指数却下跌了15%；2009年全年GDP增速达到9.2%，今年上半年只有6.7%。
中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春将现在的资产泡沫定性为资金“脱实向虚”过程中出现的萧条性泡沫，这些泡沫集中在房地产业，特别是一线城市和部分二线城市地产泡沫比较明显。
7月26日的中央政治局会议将稳增长放在更重要的位置，并且明确提出要“抑制资产泡沫”。这意味着下半年资金将更多从金融向实体流动，在带动实体经济复苏的同时抑制金融资产泡沫。
“这些被炒高了的股票，无法根据实体经济增长来得到一个可靠的估值，可能也会存在一定程度的泡沫。”邵宇对本报记者说。
“现在的信贷政策甚至比2009年时还要宽松。”张大伟对记者说，“现在执行的基准利率比2009年时低很多，货币超发量也要比2009年高。”
值得一提的是，去年上半年居民购房贷款新增1.11万亿元，今年上半年居民购房贷款新增2.36万亿元，翻了一番，月均新增房贷从2014年的1500亿元激增至今年上半年的4000亿元，而新增房贷/新增住房销售额则激增至60%。
这些通过商业银行释放出来的资金，按照计划本应流入基础建设及民生项目；但生产领域环境恶劣，利润微薄，闲置资金就往资产上跑。
刘元春进一步解释说，在实体经济整体收益下滑的状态下，金融性或投资性的收益下滑得没有那么快，人们就会出现短期的投机行为，大量的资金脱实向虚，进入虚拟经济，就会把资产价格炒起来，从而形成未来资产价格进一步上涨的预期。
“从2014年开始，我国就持续处在金融与实体的‘跷跷板’之中。实体经济稳增长一旦乏力，资金就会在金融市场堆积，形成资产价格的泡沫。”光大证券首席经济学家徐高称。
今年二季度，金融泡沫化再次堆积，而快进快出的股票和期货市场成为资金最喜欢滞留的地方。邵宇研究发现，最近快速上涨的螺纹钢期货价格更多是出于炒作的原因，而不是源于经济基本面的改善。
最典型的事件发生在4月21日，螺纹钢的主力合约成交总数是2236.1万手，一手等于10吨，即成交总吨数为2.2361亿吨，而2014年全国螺纹钢总量不过2.1527亿吨。
“这不算泡沫，还有什么是泡沫？”唐山地区一位钢铁贸易企业的老板反问本报记者，据他介绍，很多刚刚从事钢贸生意的新业务员都在整天盯着手机炒期货，“他们一天在期货市场上的交易量比卖出去的钢材多好几倍。”
兰格钢铁信息研究中心主任王国清发现，与往年不同的是，今年螺纹钢现货价格跟着期货走，钢材市场的金融属性明显被强化了。
湖南省社科院研究员肖毅敏认为，这是监管层在主动去股市泡沫，“股票市场的泡沫不是指大盘指数太高的泡沫，而是资产融资比例过高的泡沫。”
至于房地产泡沫的问题，刘元春表示，不能盲目地采取紧缩的货币政策，而是要用一系列的政策组合来处理。广发证券首席宏观分析师郭磊也认为，楼市政策不至于有急转弯，未来可能切割一二线和三四线城市，因城施策。
在刘元春看来，防控资产泡沫的核心不在于货币政策是否宽松，而是实体经济的收益率有所提升，要阻止这种快速下滑的局面。
“要采取一些防止实体经济收益率下滑过快的政策，包括降低宏观税负等措施，这些政策出台之后，实体经济收益率会有所上扬，改变人们中期悲观的预期，这才能改变资金的流向，改变实体经济低迷、金融领域泡沫化的趋势。”刘元春称。
(责任编辑：DF309)
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