8.8万亿规模的券商通道业务，正面临“双规”的考验。在《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》这两份新规实施之际，也是通道业务大幅缩水之时。
据了解，通道业务的风险资本准备动辄以十亿计，有的中小券商赌上所有净资本都不够用，而大型券商的资管子公司需要母公司担保或直接注资。相比之下，目前通道业务收费却很低。
“通道业务早晚要消亡，不是资产管理业务的重点。”有监管层官员日前在一次内部培训上提到，现阶段给予一定的缓冲期，并非要将通道业务全停掉，但要逐步压缩通道业务规模。
这意味着，下半年信托可能重新获得机会，而券商资管将专注于目前规模占比仅1/4的主动管理业务。
这些券商大多已成立资管子公司，子公司作为一级法人独立核算，风险资本准备金已接近或超过净资本的情况随处可见。华泰、国泰君安、海通、招商等券商的资管子公司净资本分别为：27.84亿元、27.64亿元、36.83亿元、11.79亿元。以招商证券资管为例，其净资本显然不够计提通道业务的风险资本准备。
这还没考虑今年券商分类评级被下调的情况。例如中信证券，从AA降为BBB，不能按照连续三年A类的计提标准，以其今年一季度末非主动管理型资管规模7807万亿计算，需计提的金额少则35.13亿，多则63.23亿。
“通道业务太不划算了，风险高收益小，未来肯定会大规模削减。”一位券商资管董事长表示。
不过，业内人士表示，如果子公司净资本太少，母公司可以用担保的方式增加子公司净资本，而不用直接注资。
(责任编辑：DF309)
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