手机浏览器排行榜 IPO监管趋严 三成在审企业风险较大

　　继重组上市(旧称“借壳”)最严新规“亮剑”之后，对IPO的监管也将收紧。上证报记者从多名投行人士处了解到，多个渠道已明确传递出发行审核从严监管的信号。而就目前的IPO在审企业来看，有不少申报材料质量不高。统计显示，约有30%在审企业“风险”较大。同时，有关部门对“IPO审核期间企业不能引进新股东”等常见问题也进行了重点提示；并强调，审核过程中若发现企业信息披露存在弄虚作假、误导市场或者重大遗漏，不在初审会后按要求补充或完善的，则直接上会否决，并将对中介机构予以追责。

　　作为从严监管的重要方面，拟IPO企业及中介机构的法律责任则得到进一步强化。据投行人士透露：“在全面监管、从严监管的趋势下，稽查局会根据舆情通报等情况对处于各个审核阶段的拟IPO企业进行主动介入。相关处罚措施包括全面追责机制，对保荐机构的处罚也可能上升到收回其投行牌照的级别。”

　　中国电信销售的产品价格多数高于中国联通、中国移动，部分产品售价差异高达一倍之多。公司解释为招标差异，即中国联通采用低价中标，而中国电信采用的是最优价中标，发审委对后一模式是否符合法律法规及其可持续性表示质疑。与之类似，华迈燃气因通过议标方式取得订单，合同毛利率较高，其销售模式也受到重点关注，并被要求说明获取业务是否合法合规，是否对总包商存在依赖等问题，公司已于今年4月“撤单”。

　　上市公司控股股东或持有公司5%以上股份的股东(下称“主要股东”)，通过非公开发行股票获取上市公司股份时，必须独立认购，不得通过资管产品或有限合伙等“通道”参与认购。如在已披露的预案中存在“主要股东”通过资管产品、有限合伙等通道，单独或与第三方参与非公开发行认购的情形，发行方案应作相应调整，但不需要重新确定定价基准日。

　　“该项新要求将对已有和未来运作产生较大影响。”有市场人士认为：“让大股东直接参与定增认购的主要目的是增加透明性。在股东不能运用结构化产品的情况下，对其资金来源的要求就变得比较高，这样可以降低杠杆的风险；同时，避免通过结构化的安排，对大股东进行利益输送等问题。”

　　此外，在募集资金的运用上也有新规定。投行人士进一步表示：“除了不鼓励将定增募资用于补充流动资金和偿还银行贷款外，监管部门还明确了募资不得用于支付员工工资、购买原材料等经营性支出；用于铺底流动资金、预备费、其他费用的，视同以募集资金补充流动资金。”

　　对此，上海某公募人士表示：“这个关于募集资金运用的要求，其实影响不是很大。非公开发行的募资是可以有一部分用来补充流动资金，但如果补充流动资金比例过大的话，可能相关定增方案就不容易被审核通过，监管层也会要求不要有变相的补充流动资金的举措。”

(责任编辑：DF010)

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