鱼龙混杂的A股并购重组浪潮终于引来了旨在正本清源的监管新规，随着监管规则趋严，并购重组不再野蛮生长。
从2013年初露锋芒到2014年百舸争流，再到2015年全民盛宴，A股并购重组迅速走向火爆，并且花样百出，令人眼花缭乱的运作技法在批量造富之时，还夹杂着暗藏风险的创新手法。创新诚然重要，但底线不能缺失。在精妙的各色方案中，刻意规避监管、无视投资者利益的案例层出不穷。“资本终究要为产业服务，无底线地规避监管谋取私利，最终毁掉的不仅是自己的方案，还有整个市场的健康。”资深投行人士如此感叹。
6月17日，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》征求意见稿(下称“重组新规”)，对“擦边球”、“钻空子”式重组明确零容忍。风向明晰，立竿见影。自重组新规公布后，已有约40家上市公司主动终止重组方案，其中约一半受制于重组新规。
有识之士指出，只有明晰规则、激浊扬清，A股并购重组才能回到服务实体经济正途，也只有如此，资本市场才能真正助力中国经济转型升级。
尽管公司未予明示，但结合各方质疑及公司公告中提及的重组失败原因分析，ST狮头此次重组应是倒在了重组新规之下，其所提及的“监管政策”即重组新规。
事实上，ST狮头仅是重组终止的众多案例之一。据记者不完全统计，6月17日以来，已有约40家上市公司终止了重组方案，远超此前平均水平。
与ST狮头情况类似，对于重组终止，大部分上市公司都模糊地归因于“市场环境”、“政策”等客观因素，但也有部分上市公司直接提及重组新规，并认为该事项影响了重组。
例如，阳光股份就明确表示，根据上市公司重大资产重组的最新监管政策导向，原有重组方案预计将构成重组新规规定的重组上市，交易标的需要符合IPO相应条件，从而给现有方案的继续推进带来实质性障碍。根据公司此前披露，其有意以发行股份方式收购华人文化旗下体奥动力股权，同时募集配套资金。
除了按照新规将被认定为重组上市之外，配套募资的取消也令部分公司心生退意，不得不放弃重组方案。天龙集团在重组终止公告中表示，现因政策变化之影响，导致此次交易配套融资金额降低至1亿元左右，不足以支付相关协议中约定的现金对价，经双方协商，决定终止重大资产重组。
对此，深交所直接发出问询函，要求公司说明是否存在规避“借壳上市”的情况，质疑其规避重组上市。
准油股份尚未对第一份问询函给出回应，深交所7月22日再次对公司重组事项发出问询函，要求公司补充披露交易完成后，公司及相关方将采取何种措施保持控制权的稳定性。
公告显示，立思辰拟以自有资金3.44亿元收购上海盛洛、上海新马合计持有的叁陆零教育100%股权。值得注意的是，协议约定，上海盛洛、上海新马在收到第一期股权转让价款后3个月内，将股权转让价款扣除相应的所得税后余额的60%用于购买立思辰股票，并承诺36个月内不得通过任何方式减持或委托第三方管理该等股票；在收到第二至四期股权转让价款后3个月内，将实际获得的股权转让价款扣除相应的所得税后余额的50%用于购买立思辰股票，并承诺24个月内不得通过任何方式减持该等股票。
利亚德则与转让方明确约定，转让方将其取得的3.5亿元股权转让款中的70%(对应2.45亿元)全部用于以协议大宗交易的方式购买公司控股股东、实际控制人李军持有的公司股份。同时，李军将该笔款项扣除相关费用后向公司提供无息借款。
有些重组方案则是被配套融资新规拦下。6月17日，证监会在发布重组新规后，同步还就“上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金”和“上市公司业绩补偿承诺”发布两条最新《问答》。《问答》明确提出，募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。
对此，部分公司直接“手起刀落”，将配套募资大幅砍掉，以保障重组的顺利实施。泰豪科技7月2日公告称，公司将完全取消总额不超过3亿元的募集配套资金，以自有资金解决原方案中投资项目的资金需求。而根据此前方案，配套资金将分别用于支付交易费用、投资标的公司基于智能物联的配电网资产管理高级应用系统研发和建设项目、互联网大数据平台项目以及补充标的公司流动资金。
(责任编辑：DF305)
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