今年以来，上市公司定增成为基金机构争食的“盛宴”。统计数据显示，2016年上半年共发行6只公募定增基金，已经超过去年全年的5只，而私募机构发行的定增类产品同样为数不少。参与上市公司定增成为基金机构另类投资的标配，还有一些机构将定增做成类固收类等的产品，更使得定增市场参与方式更为多样。
定增机构买方队伍不断壮大，市场人士开始担心，蜂拥而至的机构定增资金能否在市场中找到自己的“归宿”。中国证券报记者在采访上市公司、承销机构、公私募基金等时发现，随着机构资金的涌入，定增市场已经向卖方——上市公司等倾斜，特别是随着监管部门对上市公司定增监管趋严，机构参与定增的资金投资通道收窄，机构聚拢了大量参与定增的资金而难以花出去。这样的“供需矛盾”将随着机构定增资金规模继续扩大、监管部门对上市公司定增监管趋严、市场回暖提升定增收益预期等因素变得更加突出。定增资金“吃不饱”，基金机构将承压。
资料显示，上半年成立的公募基金产品包括财通多策略升级、博时瑞远定增、信诚鼎力定增、国泰荣丰定增、博时睿利定增及九泰锐富事件驱动。其中，财通多策略升级的募集规模突破46亿元，成为全市场最大的公募定增基金。截至7月4日，财通多策略升级已中标36个定增项目，组合浮盈14.63%。
除了定增主题基金外，在公募基金的投资策略中，定增市场机会也成为重要的投资策略。一些公募基金在产品投资策略中，将定增作为重要的投资方向。近期，博时基金发行博时弘盈定期开放混合型证券投资基金，该基金最大的特点是以“固收+定增”的全新策略来启动投资收益的双引擎。据悉，博时弘盈定开混合基金以“固收+定增”为主要投资标的。封闭期内，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的60%，投资于股票资产比例为基金资产的0%-30%，其中定向增发(非公开发行)股票资产占股票资产的比例不低于60%。市场定增机会成为类固收产品，反映出机构多方位掘金定增的新态势。
除了公募基金以外，今年以来，私募机构在定增市场也是频频发力。数据显示，截至7月8日，包括私募自主发行、券商资管、基金专户、期货专户、信托计划在内的多个渠道共有933只定增产品。其中，私募上半年合计自主发行327只产品。
“今年以来，机构积极参与上市公司定增，应该从多个方面来看待：一是市场长期延续震荡偏弱格局，二是上市公司定增市场扩容，三是基金机构资产配置的变化。”公募基金经理解释。今年以来，市场缺乏持续的热情，使得定增成为资金避险和博取长期收益的阵地。其次，今年以来，虽然市场环境多变，但是上市公司定增热情不减。投中研究院数据显示，2016年上半年，有328家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计8219.68亿元，与2015年同期的2856.8亿元相比增加187.72%。此外，则是基金机构资产配置的变化。“今年以来，银行委外、保险资金等借道公募基金，使得固收类产品投资需求大为扩展，风险低的投资品类被大资金占用，很多资金外溢至定增等的相对可预期的投资机会。”上述基金经理说。
定增项目源头收紧、定增资金蜂拥而至，不少定增参与资金或将出现“吃不饱”的情况。从公私募机构等处了解到的情况是，定增出现“卖方”市场的情况后，对于基金机构在项目跟踪、公司研究、定增定价等方面的要求提高，“一方面是，机构参与定增应该摆脱稳赚钱、赚大钱的想法；另外，投资者对一些公私募定增产品的收益预期应该有所调整。”私募基金经理说。
(责任编辑：DF099)
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