处在股权之争漩涡的万科A(000002.SZ)迎来了复牌的首周。预期之中，二级市场上演了资本大战。5个交易日内，万科A股成交量达382亿元，其中宝能系抢筹仅不到16亿元，剩余366亿的成交量到底谁在抛售？谁又在接盘？
7月8日，华南一位私募投资经理接受21世纪经济报道记者采访时指出，其认为抛售者包括不看好的散户以及部分公募机构。“很多公募机构在停牌前介入，之前估算三个跌停，没想到很快打开，对净值有利”。
而接盘者或者说抢筹者则来自多方。第一大接盘者当属宝能系。两个交易日宝能系豪掷16亿元，将对万科A(000002.SZ)的持股比例提高至25%。
在万科股转之争中，大量场外资金的进入是投机还是投资？事实上，在多位业内人士看来，投机可能性更大。对于资金方来说，这种抢筹早已不建立在基本面等价值投资上，更多的是对未知的博弈。然而，这种股权之争的不可确定性，也为投机资金带来了很大风险。
日前，国际评级机构高盛就对万科进行了降级。“中国房地产行业的黄金期已经过了，并不看好中长期发展，而且万科现在的估值并不低。”上述华南私募投资经理表示。
但另一种观点认为，万科目前估值并不低。日前，国际评级机构高盛就对万科进行了降级。高盛认为，万科A股估值偏高，重申卖出评级，设定12个月目标价为15.6元/股，即跌36%。
高盛指出，停牌时A股相对于2016年年底净资产价值折让仅2%，对应11.3倍的2016年预期市盈率，2.1倍预期市净率。而A股地产公司均值折让在27%，预期市盈率10.8倍，预期市净率1.6倍，溢价较为明显。
事实上，万科的被低估并不是个例，与整个地产行业有关，行业板块都在被低估。相比之下，万科的估值并不低。数据显示，万科A的市盈率为11.31，可比的绿地控股(600606.SH)市盈率13.74，保利地产(6000048.SH)的市盈率才8.69倍；市净率方面，万科A的市净率为2.06，绿地控股为2.41，保利地产的为1.38倍。
“目前来看，万科市盈率市净率的水平还是比较高的。对于万科，我不是很看好。”北京一家中型券商地产行业研究员向记者表示，“万科作为行业领军人物，上半年销售业绩良好，在转型方面做得比较好也比较多，长期发展比较有潜力，但其估值已不低了。”其表示。
(责任编辑：DF157)
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