本月网下平均加权中签率为0.28%，网上平均加权中签率为0.69%，较上月均有所下降。下降的原因有两个，一是受到上个月国信证券打新中签率比较高的影响，二是这个月场外资金入场意愿比较强烈，导致网下申购资金较多从而使得网下中签率有所下降。
尽管本月中签率比上月低，但从附图各月中签率的统计(图1)中依然可以看出，排除8月和11月新股发行整体基本面欠佳，市场热情相对减弱从而导致中签率较高之外，各月网上网下中签率整体上还是呈现稳中有升的局面。
除了中签率稳中有升的趋势之外，新股发行中签率差距的加大也值得我们注意。在本月发行的新股中，网上中签率极差为0.77个百分点，网下中签率极差为0.87个百分点，这相对于以往各月的中签率是相对较大的。同时发现，网上散户投资者和网下机构投资者的投资偏好也是有差异的。比如网下中签率相对很低的万达院线在网上的中签率却比较高，而在网上中签率相对较低的宁波高发在网下的中签率却相对比较高。
在对以往各个月新股网上、网下冻结资金的统计中发现，网上的冻结资金除了在去年11月份和今年1月份出现较大幅度的增长外，基本维持在一个相对平稳的水平，在7000亿元左右浮动。其中，最低冻结资金总量出现在去年的9月份，为5861.72亿元，在未来新股发行数量继续加大，两融及商业银行委托贷款趋紧情况下，估算市场存量资金对未来新股发行网上中签率的预测具有较大的参考价值。
在这一轮A股上涨的行情中，一部分原因是由于融资方式以及银行委托贷款使得资金的“杠杆化”，这令A股市场资金较为宽松，流动性较大。而在新股发行这一部分，打新资金不可避免同样会受到证监会趋严政策的影响而趋紧。基于此，笔者认为网上散户的打新资金将逐渐回归到存量资金的数量水平，网下机构打新资金数量同样会保持在平稳水平，在新股发行数量和节奏逐渐加快、募集资金需求逐渐加大的背景下，打新中签率会得到进一步提升。
(责任编辑：DF146)
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