物美价廉 7股太低价好利来官网 逢跌加仓

　　国电电力：能源结构优化 资产注入可期利率大概为30%，比去年提升了2个ppt左右。在上网电价下调以及煤价上涨的背景下，我们预计明年毛利率将下降2个ppt左右。随着新增机组的投产，明年公司发电量将有所改善，预计将同比提升7%左右，2015年营收增速将在5%左右。

　　盈利预测：公司2014、2015年分别实现净利润59.03亿元(YOY-12.09%)、61.65亿元(YOY+4.44%)，EPS0.34、0.36元，当前股价对应2014、2015年动态PE分别为11X、10X，公司作为中国国电集团常规能源的整合平台，未来资产注入预期强烈，我们维持“买入”建议，目标价4.20元。

　　山东钢铁：定增收购集团日照钢铁精品基地 助力产品结构升级增发行不超过27.62亿股A 股，募集资金50 亿元，全部用于收购集团所持山东日照钢铁集团100%股权，并对其增资实施日照钢铁精品项目，其中，山东钢铁集团将认购不少于10%的本次非公开发行股票数量。若按发行股数上限及山钢集团认购比例10%计算，此次非公开发行后，山钢集团直接和间接持有公司56.42%股权，公司控股股东仍为山钢集团，实际控制人仍为山东省国资委。

　　扩充高端产能，产品结构进一步升级：本次定增收购对象山东钢铁集团日照公司设立于2009 年，由其实施的日照钢铁精品基地项目计划实现产铁810 万吨、钢坯850 万吨、钢材790 万吨产能，产品主要应用于高端的汽车、家电、机械制造、海洋工程、石油化工及新能源等领域。

　　日照钢铁精品基地项目建设内容包括原料码头工程、外部铁路工程及钢铁厂工程。其中，原料码头工程动态投资额29.36 亿元，外部铁路工程动态投资额6.40亿元，钢铁厂工程动态投资额357.63 亿元，合计总动态投资额393.39 亿元，建设期三年，预计16 年年底投产。公司预计项目建成并全面达产后，钢铁厂工程税后内部收益率为9.39%，投资回收期为11.36 年(含建设期).

　　由于对日照公司的评估及向山东省国资委的评估备案工作正在进行中，因此，目前我们并不能对本次增资收购价格是否合理做出判断。公司收购并增资日照公司，一方面有利于减少同业竞争；另一方面，由于公司目前产能结构以建筑材和中厚板为主，并无特色，收购日照公司高端产能将有助公司产品结构升级。

　　目前钢铁行业产能依然严重过剩，今年以来需求明显下滑导致钢价持续下跌。

　　由于需求总体依然向下，产能调整尚需存量出清。因此，钢铁行业整体疲弱之势短期较难改变，公司在这种环境下收购并增资钢铁基地存在一定压力。

　　由于此次定增事项尚未完成，暂不考虑其对公司业绩的影响，预计公司2014、2015 年EPS 为-0.20 元、0.03 元，维持“谨慎推荐”评级。

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