、地产和银行等资产价格类股票。1990年之后，日元升值接近尾声，货币政策调控挤泡沫，海外热钱大幅撤退，上述四大类牛市优质资产纷纷陷入困境，20世纪90年代更是日本券商和保险公司破产高潮。
无独有偶，2008年华尔街金融海啸的重灾区同样是券商和保险，例如，2006年券商股雷曼兄弟业绩创出历史新高，股价是150美元/股，但仅仅一年之后，雷曼兄弟这家百年老牌券商股就陷入了破产境地。再看一下华尔街百年历史，20世纪80年代，华尔街数得上名号的券商还有十几家，到了90年代就只剩下5家，而今天更是只剩下两家。再如，金融海啸之前，平安根据估值收购富通集团价格看似不贵，仅6至7倍PE，当时这在国内几乎不可想象，但结局却并不完美，也仅仅时隔一年，富通集团股价就归零了。
回顾上述历史，再分析国内政策面趋势，从A股的大局观出发，监管层及时限制券商两融业务野蛮生长，其实是呵护牛市健康成长的利好。
先有人民日报对杠杆牛市的评论连载，再有监管层对两融业务野蛮生长的政策抑制，通过这样的方式，其实是舆论面和政策面在帮助投资者能够在资产价格泡沫中保持独立思考。从这个意义出发，投资者在坚定牛市信心的同时，更应该明白强调防范类似日本资产价格泡沫风险的应有之义。
基于上述判断，周一A股暴跌类似1987年美股牛市途中的调整，也类似1999年7月A股牛市途中的调整。牛市资源配置应该向实体经济转型倾斜，投资者应该深刻体会“注册制是牵牛鼻子工程”这句话背后蕴含的深意。标准普尔500指数目前估值是18倍PE，沪深300指数估值若达到这一标准，换算成沪指是4300点，这就是判断A股牛市第一波目标的重要参考。
(责任编辑：DF154)
相关：
2014年度《华语童声金曲榜》颁奖盛典广州举行百名广东音乐人强力集结护航华语童声由广东省流行音乐协会、华语金曲奖、南方报业天空城中小学社区主办；华语童声金曲榜组委会承办；晋盛广告、中国琴行网、奇尔瑞乐器协办的2014年度《华语童声金曲榜》颁奖盛典于..
黄琦雯获华语金曲奖"优秀唱作歌手"2015年1月15日，在马羊之交的新年之际，华语金曲奖组委会举行了201415跨年新闻发布会，盛大启动“笑傲江湖”主题，同时率先揭晓了2014年度的获奖名单。本届获奖名单充分体现了“好音乐取胜”的理念，更具创意和高..