如果说2013年是A股市场并购元年，那么2014年则可以称为中国并购市场井喷之年。2014年，宏观环境有利于上市公司并购重组，上市公司积极利用A股市场融资的优势进行产业并购。在利好政策频出、国企改革加速、经济转型升级等作用下，A股并购市场无论是交易数量还是交易规模，都呈现井喷的现象，并购资金规模达到了1.56万亿元的历史纪录。
2014年A股市场并购井喷，原因很多。经济转型大环境之下，行业整合加速，国务院政策鼓励并购重组，证监会积极修改精简各项并购重组的政策，审批流程得到简化，审批时间大大缩短，并购重组工具不断增多，这些因素都有利于提高企业并购重组的活跃度，使得A股处于并购重组高发期。
2014年A股并购案例超4450起
2014年，宏观环境有利于上市公司并购重组，因为中国经济处于转型调整期，地方政府和银行体系的资产负债表都面临再平衡，而利率市场化改革处于初期，使得资金环境处于偏紧状态，实体企业融资成本偏高。在此背景下，上市公司凭借自身优势进行产业并购，从而实现金融资本和产业资本的双赢。
按照申万二级行业分类，这些并购涉及二级细分子行业100个。2014年，超40%的并购发起方年内发起并购次数至少2次及以上。其中最为典型的是凯迪电力购买控股股东持有的生物质发电资产、风电、水电及林地资产，交易价格约为68亿元，并购交易标的合计154家公司。其中包括87家生物质电厂股权、1家生物质电厂运营公司股权、5家风电厂股权、2家水电厂股权、1家水电厂87.5%的股权，以及58家林业公司股权。正是由于这些上市公司涉及并购多家公司或者在一年内涉及多次并购，因此并购金额与并购家数均创历史新高。
在2014年的A股并购井喷行情中，新兴行业都是以中小企业为主，而传统行业均是重资产属性，如果以并购资金规模计算的话，在2014年并购行情中，排名居于首位的是专用设备行业，涉及64家上市公司，涉及金额2762亿元；居于第二位的是房地产行业，共计110家上市公司，涉及资金1692亿元。化学制品行业以813亿元的资金总额排名第三，涉及上市公司88家；电力行业668亿元排名第四，涉及上市公司43家。中药行业以576亿元居于第五，涉及上市公司34家；航空运输行业388亿元，涉及5家上市公司。计算机应用375亿元，涉及72家上市公司；石油化工367亿元，涉及11家上市公司；化纤行业340亿元，涉及上市公司19家；文化传媒行业332亿元，涉及25家上市公司；零售行业300亿，涉及33家上市公司。
记者发现，在2013年，并购排名靠前的是钢铁、煤炭开采、航运、纺织制造等行业，而在2014年的并购中均跌出了10名之外。相反，2013年并购行业排名靠后的专用设备、电力、中药、计算机应用、文化传媒等新兴行业，则在2014年并购中均跻身前十。对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，“这些变化都是经济结构转型的结果，一些传统行业也在向新兴经济转型，从而使新兴经济成为并购的热点。与此同时，钢铁、煤炭、航运等传统行业面临产能过剩，而过剩产能去化不是短期能完成的，因此目前并购都在向新兴行业聚集。”
2014年A股并购市场的一个主要现象是新兴产业的并购呈现爆发式增长。在资本的青睐下，以生物医药、文化传媒、机器人等新兴产业企业的估值被持续推高，部分传统行业上市公司，面对产能过剩和激烈的市场竞争，选择通过并购新兴行业来实现跨界转型，从而实现业绩和市值的增长。2014年以来，A股上市公司跨界重组不断上演，出现了网游、手游、影视剧制作、文化传媒、机器人等跨界并购现象。其中包括主营业务为鞭炮烟花的熊猫烟花 ，通过购买东阳华海时代影业传媒100%的股权来实现转型；松辽汽车通过收购耀莱影城100%股权、都玩网络100%股权等，公司主营业务将增加影城运营、影视投资制作、文化娱乐经纪和网络游戏的开发运营，实现多元化发展。
董登新告诉记者，随着新兴行业对传统行业的渗透、新兴行业在经济结构中所占的比重越来越大，新兴产业将逐步取代煤炭、钢铁、水泥、化工、房地产这些传统行业，成为经济发展的主要驱动力量。未来我国并购市场中新兴产业链整合将成为主流，上市企业积极利用融资优势进行新兴产业并购，通过横向并购以拓宽产品线、进入新市场；通过纵向并购向上下游拓展、延伸产业链、进入细分行业。未来新兴行业的竞争会更加激烈，新兴产业并购将超越传统产业。
随着我国人均收入的增长、中等收入人群的崛起，以及国家对推动消费的支持，消费者对文化娱乐的需求将出现爆发式增长。因此，文化传媒行业因其创意和内容的巨大成长空间成为资本追逐的热点。事实上，许多人看好影视行业并积极参与并购并非偶然。因为早在2014年6月19日，财政部联合国家发改委等多个部门发布了支持电影发展的经济政策。其中提及支持符合条件的电影企业上市，引导私募股权投资资金、创业投资基金等各类投资机构投资电影产业。
随着我国逐渐进入老龄化社会，医药医疗行业同样面临发展机遇，包括药品招标制度改革、药品降价、医保控费、新版GMP要求的提高、打击商业贿赂以及即将出台的药物谈判机制等。同时，医药行业企业正在经历优胜劣汰的过程，使得医药行业成为A股市场的并购热点之一，行业集中度得以提升。有券商分析师告诉记者，医药百强企业2011年销售额占比医药行业44.18%，2012年占比44.9%，2013年占比为45.1%，集中度持续提高，2015年有望超过50%。从2014年新推出预案的公司情况来看，医药医疗行业的并购受到格外关注。
《每日经济新闻》记者注意到，2014年以来，A股公司陆续披露了超130家上市公司医药医疗并购的公告。医药医疗行业涉及交易总金额为1031亿元，从并购所处的子行业来看，化学药行业并购数量41家，涉及金额228亿元；中药行业34家，涉及金额超576亿元；医疗器械16家，涉及金额98亿元；生物制品行业19家，并购涉及77亿元；医药商业13起，涉及资金33亿元；医疗服务12起。实际上，医药行业在新医改和国家系列产业政策的作用下，并购整合持续活跃。2014年，医药上市公司的并购节奏明显加快。记者注意到，许多上市药企在一年内发起多起并购，其中收购超过5起的企业有恒康医疗 、上海医药 、中源协和等，同时并购基金成为大势所趋。
2014A股并购路线图
2014年的A股并购大时代，此起彼伏的并购个案，各有背景和动因，一场轰轰烈烈的并购大潮汹涌袭来。站在潮头回看，2014年的并购潮正是以掌握核心技术的研发型企业为对象，将跨市场、跨行业的并购当做推动产业升级的重要手段。
《每日经济新闻》记者梳理2014年上千起上市公司并购后发现，这些并购大致有4大类路径：多元化战略发展、横向整合资源、打通产业链上下游、借壳上市。其中，最主要的并购目的以横向整合、多元化发展为主，超过七成并购都是通过这两大类路径展开的。
通过并购谋求横向整合的并非只有百视通一家，事实上，2014年并购金额在1亿元以上的横向并购案例超过310起，涉及金额达2493亿。华录百纳 25亿收购蓝色火焰，华邦颖泰 14.5亿收购百盛药业等案例都受到了市场的不小关注。
伊品生物目前是仅次于阜丰和梅花的第三大生物发酵企业，位于宁夏银川，拥有年产22万吨味精及谷氨酸、5万吨苏氨酸、37万吨赖氨酸的生产能力。事实上，梅花生物和伊品生物都是行业内大型味精、氨基酸的生产企业，两者的合作将进一步提高行业的集中度。
除了梅花生物的大额并购外，2014年里珈伟股份 18亿元将华源新能源收入囊中，通过布局光伏电站，珈伟股份的产业链得到了延伸；万达信息 6亿元并购复高计算机，将业务拓展至医院信息以及社区卫生化领域。
2014年8月，万好万家宣布拟以30.65亿元的总价收购青雨影视、兆讯传媒、翔通动漫三家文化传媒公司100%股权。万好万家提到，公司将以兆讯传媒为纽带，整合翔通动漫和青雨影视的内容资源，为铁路沿线客流资源变现提供内容载体。万好万家由此涉足文化传媒业全产业链。
(责任编辑：DF143)
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