截至昨日，在2015年的7个交易日中，上证指数已连续3个交易日告跌，3400点仅在1月9日出现一瞬。尤其是1月8日至12日这3个交易日，下跌144.63点，跌幅达4.29%。
随着A股进入振荡期，外资投行的唱空声再起。花旗昨日将中国股市评级下调至“中性”，原因是基本面暂时不支持沪深300指数进一步走高。花旗称，中国股市上扬并不反映经济基本面，上涨是非理性的。
在2014年6月份，花旗几年来首次给予中国股市“超配”评级，此后加入唱多阵营，8月初曾预计未来12个月A股或涨9%，A股随后暴涨近50%。
直到去年12月份，花旗仍对A股抱持唱多态度。花旗集团亚洲首席经济学家蔡真真表示，由于受到投资增长放缓的影响，预期中国经济增长将从2014年的7.3%下降至2015年的6.9%，但对于股市未来的发展持正面态度。蔡真真当时表示，A股成交量大幅增加是由散户主导，此轮高涨行情浪潮或持续至2015年3月份。
这是本周第二家明确转向的外资投行。1月12日在瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国证券研究副主管兼首席策略分析师陈李表示，流动性推动的牛市暂告一段落，未来期待盈利改善推动市场上涨。
陈李称，他们认为流动性推动的牛市暂告一段落，一是因为目前沪深300在2015年的市盈率已回到了14.7倍，这已是过去5年的平均水平，大盘股的低估值现象在过去的一个半月已得到很好的纠正。二是在过去两个月推动市场上涨的一些重要动力现在也在慢慢减弱，如散户入场、大规模换手、杠杆资金等进程最近都在放缓，纯粹靠钱推动的市场上涨告一段落了。
据信息时报记者粗略统计，在最近一周已有5家外资投行发表对A股的谨慎观点。如高盛周一发布报告称，鉴于A股表现自去年末季就跑赢H股，且过去3个月的累积升幅达到了49%，高盛将策略性偏好转至H股，认为H股表现将好于A股。
野村中国股票研究部主管刘鸣镝则在昨日预计，2015年第一季度MSCI中国指数将有部分回调，近期表现滞后的板块表现将优于近期表现强劲的板块。因此，对于2015年第一季度而言，野村建议减持银行股。
而在一周之前，摩根大通也发表了类似观点，认为A股近期涨幅过大，迟早要开始回调。
(责任编辑：DF154)
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