股票期权2基金202009 月9日正式开闸 A股即将进入期权时代

下月9日，A股投资者将迎来股票期权时代。周五，证监会批准了上证所开展股票期权交易试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

　　相关文件>>>　　证监会发布《股票期权交易试点管理办法》及配套规则
　　点击观看>>>股票期权时代。周五，证监会批准了上证所开展股票期权交易试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。

　　证监会昨天发布了《股票期权交易试点管理办法》及其配套规则。证监会表示，在我国试点股票期权，将有助于完善价格发现，有利于降低市场波动，培育机构投资者，提升行业竞争力。

　　业内人士预测，今年优先推出ETF期权，此后会逐渐上线其他ETF品种，A股市场即将进入期权时代。

　　据介绍，股票期权交易是一种股票权利的买卖，即某种股票期权的购买者和出售者，可以在规定期限内的任何时候，不管股票市价的升降程度，分别向该股票的出售者和购买者，以期权合同规定的价格购买和出售一定数量的某种股票。期权一般有两种：一种是看涨期权；另一种是看跌期权，即投资者可以以协议价格卖出一定数量的某种股票的权利。

　　业内人士认为，个股期权的推出能进一步活跃市场、增强市场吸引力，增加券商创收渠道。就上证50ETF期权来看，由于其门槛以及专业性等原因，上证50ETF期权推出初期是机构对冲的主要工具，对市场资金分流可能非常有限。就股指本身而言，期权的推出短期可能造成有限波动，长期而言是金融发展的必经之路，将使国内市场更加成熟。

　　分析人士表示，股票期权的推出，A股四类股票将受益。首先是券商板块，其次是期货公司或者参股期货类的个股，第三是交易系统维护商和开发交易软件类的个股，最后是被选为股票期权标的证券的个股。

　　此外，昨天上证所发布《关于修改〈上海证券交易所交易规则〉第3.1.5条的通知》，通知表示，经证监会批准，上证所决定对跨境交易型开放式指数基金和跨境上市开放式基金实行当日回转交易即T+0交易。证监会表示，此举是完善交易制度的积极举措，与完善A股T+0没有关系。

　　另外，针对“深港通”证监会表示，深港交易所目前正就“深港通”试点开展研究，证监会支持深港交易所开展合作，在沪港通试点的基础上探索新的方式和内容，支持两地资本市场发展。

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　　融资融券业务参与资格或者具备6个月以上的金融期货交易经历。或者在期货公司开户 6个月以上并具有金融期货交易经历；具备期权基础知识，通过认可的相关测试；具有相应的期权模拟交易经历；具有相应的风险承受能力等。

　　期权合约的到期日为到期月份的第4个星期三，该日为法定节假日、休市日的，顺延至下一个交易日。期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。其中，9:15至9:25为开盘集合竞价时间，14:57-15:00为收盘集合竞价时间，其余时段为连续竞价时间。

　　期权交易实行做市商制度和投资者适当性管理制度。期权做市商对上交所挂牌交易的期权合约提供双边持续报价、双边回应报价等服务，并对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理。

　　期权交易的申报数量为1张或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为10张，市价申报的单笔申报最大数量为5张。期权交易实行价格涨跌幅限制，申报价格超过涨跌停价格的申报无效。上交所交易主机于每日日终，对同一合约账户持有的同一期权合约的权利仓和义务仓进行自动对冲。

　　期权竞价交易实行熔断机制。连续竞价交易期间，合约盘中交易价格较最近参考价格上涨或者下跌超过50%，且价格涨跌绝对值大于该合约最小报价单位5倍的，该合约进入3分钟的盘中集合竞价交易阶段；盘中集合竞价交易结束后，合约继续进行连续竞价交易。

　　中国平安(601318)和上汽集团 (600104)在ETF期权推出后将得到更多关注。

　　兴业证券研究，在美国市场上，CBOE(芝加哥期权交易所)发布的数据显示，2010年美国所有交易所内交易的期权合约全年总额为38亿张，其中CBOE交易量达11亿张，期权交易手续费占正股佣金收入之比达20%。兴业证券认为，若参考该标准，我国股票期权交易成熟后，有望增厚经纪业务收入10%-20%。

　　专业人士认为，个股期权的推出能进一步活跃市场、增强市场吸引力，增加券商创收渠道，券商可以为符合适当性要求的投资者定制期权，再到机构市场上买入相反方向的标准化期权以对冲自己的头寸风险。据了解，个股期权是基于单个股票的衍生品，是在交易所挂牌的标准化权利交易合约。这种产品的出现将为机构投资者提供更多样化的交易方式，可以用于管理风险和降低交易成本。同时，针对大盘蓝筹股开发的个股期权，还有可能提高标的股票的活跃度。

　　山西证券(002500)、国元证券(000728)、西南证券(600369)、东吴证券(601555)、中纺投资(600061)等；有提升杠杆、募集资本预期的，如中信证券(600030)、海通证券(600837)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、光大证券 (601788)、兴业证券(601377)等；互联网券商，如锦龙股份(000712)、国金证券(600109)等；以及参股券商的泛海控股(000046)、辽宁成大(600739)、中山公用(000685)等。

　　其次是期货公司或者参股期货类个股。股票期权属于金融衍生品，期货公司在这方面有得天独厚的专业优势，期货公司也有望分羹股票期权带来的收益，相关个股如中国中期(000996)、厦门国贸(600755).

　　第三是交易系统维护商和开发交易软件类个股。相关个股如：恒生电子(600570)、大智慧 (601519)、金证股份(600446)、同花顺(300033)、东方财富(300059)等。

　　第四，被选为股票期权标的个股，如上证50成份股。从海外成熟资本市场的经验来看，股票期权合约推出后，标的证券的交投通常会趋于活跃，大蓝筹有望受更多资金关注，相关个股如中国平安(601318)、浦发银行(600000)等。

　　马钢股份(600808)、武钢股份(600005)和宝钢股份(600019)在内的近九成个股封死涨停。因受正股刺激，当日两市钢铁类权证也非常活跃，马钢CWB1、武钢 CWB1和宝钢CWB1涨停，涨幅均逾30%。钢铁类权证的大涨也带动了投资者对其他权证的做多热情，截至当日收盘，两市除云化CWB1因长期停牌后，复牌因补跌而致跌停外，其余19只权证涨幅均在8.9%以上，其中有17只权证涨幅为两位数。

　　广州期货分析师林静表示，期权衍生品推出在特定的市场背景下，会给投资者带来巨大的财富效应，比如因为正股异动令虚值期权变为平值期权，或在牛市行情中，投资者会对市场有非常高的预期，这些都会反映在期权价格表现中。

　　需要指出的是，期权与权证类似，但并不相同。如今期权合约为标准化合约，权证为非标准化合约，期权买卖双方都可以是投资者，而权证投资者只能买入认购权证和认沽权证，然后平仓，但不能直接创设卖出，只有发行人能卖出。因此从发行人角度看，期权供给无限，权证供给有限。且期权还引入做市商制度，保证了流动性，交易所一开始从ETF期权入手，也相应减少了炒作空间。(投资快报)

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