在大盘股振荡歇息的时候，创业板接棒反弹。高涨逾5%的盘面似乎一下子将难看的技术形态扭转过来，坚守其中、在这段时间被戏称为“满仓踏空”的投资者终于有了扬眉吐气的一天，而“风格转换”的说法也在盘中随着指数的强涨而传来。
笔者至今仍认为“风格转换”是个伪命题，虽然A股在过去的几年，确实出现明显的阶段性行情，先是“以小为美”，接着“以大为美”，且彼此间出现交集(本栏曾说的“二八大合唱”)的机会不多。但“风格转换”暴露的仍是市场本身不成熟的一面，如果是以业绩和回报为依归的成熟市场，股票价值将不会仅以公司流通盘大小作为依据，更不会因某个根据想象而创造出来的概念就能让投资人趋之若鹜。
自去年下半年以来的大盘指标股暴涨，尽管其涨法不免让人胆战心惊，不过这种上涨是有其道理的。以前常说市场见底需要政策底、估值底和市场底的天时地利人和。政策底最早见底，如今回头来看可以追溯到郭树清时代；接着是估值底，当大多数金融和地产股股价跌破净资产值，估值底就基本出来了；市场底则由于A股的特点，常常难以预计，只要没有资金介入，市场就会一路滑下去并形成恶性循环。大盘指标股暴涨是估值见底的典型代表，只是由于A股有涨跌幅的限制，估值偏低的股票无法像其他市场那样“一涨到位”，当资金逐步认可，也只能形成持续上涨的局面。
笔者觉得，只有当市场价值洼地填平，考验投资者眼光的时候才真正来到，“风格转换”之类，也才真正地失去“效应”。那时，如何发现相对价值低估的公司，将考验投资人的功力。至于上市公司是大盘股还是小盘股，将属于无关宏旨的事情。
不过，只要行情步入牛市，A股的投机盛宴就会层出不穷，A股市场能否转入投资轨道，需要监管层的用心引导，和退市制度、分红制度、信披制度，以及尚在襁褓中的新股发行注册制度推出等等互相配合，才能逐步扭转A股过度投机的传统。其实，即使眼下大盘指标股走在价值回归的路上，但其发动行情借助的也都是各种各样的“题材”，特别是新一轮的国企改革、股权混改之类，更被赋予“释放改革红利”的期望，足见A股的这种传统多么根深蒂固。
而就市场本身而言，大盘股行情一旦启动，就很难迅速刹车。因此，“风格转换”之类的想法，不免有点过于急功近利。实际上，市场最好的走法，还是“二八大合唱”，当然，这种“合唱”不是所有股票都齐涨共跌。
(责任编辑：DF154)
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