投资要点预调酒作为一种引领时尚潮流的另类酒，正经历着快速成长阶段，我国2013年行业总规模约在10亿左右，而我们预计这一行业的潜在市场空间在200亿以上，拥有20倍的空间。行业巨大的潜力及快速的成长空间主要来自于几个方面：1、预调酒的品牌形象重点在于摆脱传统的束缚、追求个性的自我，受到年轻人的广泛欢迎；2、产品具有酒与果汁的混合搭配，口味融合了年轻人矛盾复杂的心情；3、食用便捷，适合更多消费场合。
从全球范围来看，由于各个国家拥有自身的饮酒习惯，且预调酒的口味是基酒与果汁之间各种排列组合搭配，口味繁多，因此每个国家都拥有自己的领导品牌，没有形成全球统一的强势预调酒品牌商。目前日本、德国、美国是前三大预调酒消费国家，而帝亚吉欧、三得利、米勒、麒麟、朝日为前五大预调酒品牌商。这给我们国家培养自身的预调酒领导品牌提供了良好的环境。
RIO作为我国目前预调酒的领导品牌，其优势体现在几个方面：1、先发的品牌优势，RIO时尚、个性的品形象经过近两年的宣传已经深入消费者内心，深深抓住了目标消费群体；2、产品多样化，通过多种基酒及果汁口味的调配形成系列口味，相对竞品更低的酒精度适合更广泛的人群并提升单次饮用量；3、现代通路上的先发优势是奠定领导品牌的基础。基于RIO目前的行业地位及核心竞争力，我们认为其在行业内占据20%-30%的市占率是大概率事件，单品的销售额有望突破40亿元。目前RIO作为引领行业快速发展的品牌正处於展翅高飞的阶段！根据百润股份公布的重组方案显示，预计今年RIO的销售规模达到8-10亿，未来3-5年依然会处于快速成长通道中，建议投资者积极关注新兴品类的快速发展！参照备考业绩，我们预计2014-2015公司将实现净利润2.85亿和4.63亿，对应新发行股本数后的EPS为0.6和0.97元。按照2015年30倍PE给予29元的目标市值，维持“买入”评级！
(责任编辑：DF142)
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