深圳前海改革时间表明确
据深圳前海管理局方面的消息，日前中共深圳市委办公厅和深圳市政府办公厅联合印发《前海深港现代服务业合作区2014年改革创新工作要点》(简称“工作要点”)，在前海金融、经贸、法律及人才引进等方面明确前海今年主要的工作要点和时间表。据了解，工作要点主要涉及在前海构建开放、安全、高效的区域金融体系；推动粤港澳服务贸易自由化；建设社会主义法治示范区；建设全国人才管理改革试验区；强化突破前海建设若干瓶颈问题等五方面。
在构建区域金融体系方面，工作要点要求在2月底前组建前海金融控股公司，搭建培育新型金融业态平台。今年上半年争取申请拓宽跨境人民币资金来源和适用范围，将放款主体扩大至境外金融机构；争取申请允许前海区内银行开立本外币自由贸易账户，并设立分账核算单元；允许前海银行业金融机构直接办理经常项下、直接投资的跨境人民币结算业务，跨境直投与前置核准脱钩；允许注册在前海的中资跨国海外业务总部开展外汇资金集中运营管理试点；申请率先在前海保税区开展国际贸易结算中心外汇管理和人民币管理试点。今年年底则争取开展集团内双向人民币资金池业务；探索创新跨境贸易人民币结算方式；率先在前海设立合资证券公司、合资基金公司等金融机构；率先试行QDII2；探索开展私募债、小贷资产证券化等人民币金融产品跨境交易；对跨境流动资金实行轧差管理；推动民资设立的互联网金融机构等。
在推动粤港澳服务贸易自由化方面，工作要点要求在3月底加快组建深港联合工作组；在今年上半年争取允许前海对区内外商投资试行准入前国民待遇，研究制定区内外商投资负面清单，探索建立外商投资便利化管理措施；争取跨境贸易电子商务进口业务试点资格；建立集成海关监管、检验检疫、退税、跨境支付的跨境贸易电子商务综合服务信息平台；启动融资租赁SPV(特殊目的载体)业务，制定前海融资租赁业发展政策；争取内资商业保理试点；制定构建前海深港航运服务核心平台试点方案；支持前海利用企业梦公园设立高端商品报税展示交易中心等。今年年底则争取建成深港青年梦工场，为创业者提供产业载体；探索前海企业具有香港永久性居民身份的员工在香港缴纳强制性公积金的途径；推动香港移动通信运营商发行“前海卡”，实现区内与香港通信基本接轨等。
深天健调研报告：业绩销量增长可期，旧改项目静待突破
深天健 000090
研究机构：平安证券 分析师：周雅婷，杨侃 撰写日期：2014-02-21
投资要点
预计2014年销量同比增50%，业绩高增长有保障
2013年预计公司实现销售面积和销售额分别为14万平和18亿，同比分别增长118%和80%。其中年内新推南宁天健世纪花园、长沙天健壹平方公里合计贡献近70%销量。预计公司2014年整体可售货值近50亿，按55%的去化保守估计，可实现销售额近27.5亿，同比增长53%。2013年公司因结转南宁天健国际公馆和南宁天健商务大厦，预计净利润同比增长50%-65%。2014年公司将迎来长沙天健壹平方英里和南宁天健世纪花园的结算，项目整体可结算货值达25亿，全年业绩增长仍有保障。
异地布局加快，天健工业区旧改进度有望加快
受制于深圳可供出让土地日益减少，公司近年逐步布局上海、广州以及长沙、南宁等二线潜力城市。2013年5月至今，公司先后新增广州、上海、南宁项目。目前公司总项目储备达160.9万平，可保障未来5-6年的开发需求。同时在经历与政府近两年的协商谈判后，天健工业区旧改项目或将在年内迎来突破性进展。当前该项目容积率为2，若按照改造后3.5的容积率、45000元的售价和15%的净利润率计算，项目改造净利润在14.9亿左右，每股贡献2.70元。此外公司在香蜜湖片区另拥有12万平旧产房、旧住宅，未来有望逐步进入更新改造范围。
深圳地铁潜在可选合作方，或有机会参与地铁物业开发
地铁建设资金需求量大，深圳地铁正逐步尝试由单一的政府主导负债型投融资模式向社会多元化投融资模式转变。“地铁+物业”投融资模式正是深圳地铁集团近期新的投融资尝试。根据深圳地铁规划，目前确定配套物业开发的项目15个，开发总建面达741万平米。现阶段深圳地铁已就塘朗车辆段、横岗车辆段分别与深业集团、深振业达成合作。从深圳地铁选择合作对象、项目招标条件来看，具有国家一级房地产开发资质、规模较大的深圳市属房企无疑是深圳地铁合作首选。同时深业集团、深振业均有入选表明地铁集团尚未找到长期稳定的合作伙伴。公司除满足深圳地铁过往项目所有招标要求外，长期都参与深圳地铁建设，未来或有机会分享地铁物业开发的红利。
盈利预测与投资评级
公司2013年业绩销量高增长，2014年可售和可结算资源依然丰富。上调公司2013-2015年EPS 预测至0.71元(+0.17)、0.94元(+0.33)和1.21元(+0.38)，当前股价对应PE 分别为9.6倍、7.3倍和5.6倍，维持公司“推荐”评级。
风险提示：销量及业绩表现不及预期；天健工业区改造进度不及预期。
(责任编辑：DF010)
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