股市近期连创新高，资本市场定增的热情也异常火爆。今年1-8月，已有近200家A股上市公司实施定增，募资规模接近2013年全年，8月份定增上市首日平均收益率也创下新高。昨日，投中集团分析师刘伯愚向南都记者表示，定增的火爆会形成滚雪球效应，特别是转型手游和传媒的公司，会吸引越来越多的资金，进而推动定增牛市。
8月定增收益率创新高
2014年8月完成定增的17家上市公司定增上市首日平均收益率为53 .64%，这已经创下今年单月新高。其中，力源信息、美都控股东晶电子上市首日收益率分别达到了195%、182%和137%，占据了本月定增上市首日收益率的三甲。
刘伯愚认为，这源于市场中的并购重组赚钱效应已经形成，有好的项目，资金推升股价的欲望就很强，特别是向新兴产业中的互联网、传媒转型或收购比较好的资产，一级市场给出的市盈率虽然较高，但二级市场仍会进一步推升。
华泰证券首席策略分析师徐彪也认为，从上市公司的运营来看，其资金来源主要是银行贷款和资本市场融资，也就是通过兼并和重组，或做大资产规模，或向好的产业转型，而从大方向上来说，这有利于产业结构调整，对中国经济产业升级及其在全球分工的定位都有积极的作用。在这个大背景下，即使有些资产可能有泡沫或盈利模式出现质量方面的问题，但都不影响这个浪潮的持续。
产业资本增持形成协同效应
“只要有盈利模式，就不会缺钱。”徐彪表示，过去几年，定增数量急剧增加：2012年定向增发家数才110家左右，2013年飙升至263家，2014年1- 8月，已有近200家A股上市公司实施定增，募资规模接近2013年全年规模！这几年的定增收益率接近50%-60%。所以，定增规模和范围越大，意味着股价上涨的公司数量越多，资本市场的财富效应就愈加显著。
深圳一家PE公司投资总监向南都记者表示，最近不少私募不仅拿着巨额资金，还联系好项目找到上市公司做定增买资产，比如3D打印、新能源汽车、生物工程、环保、手游等热门项目，等着股价大幅拉升后套现。
“其实单纯为拉升股价的公司并不多，很多还是本着做大市值的目的。”刘伯愚称，因为很多大股东参与定增，是看好公司的前景发展。
根据投中统计显示，截止到8月28日，8月以来已经有多达90家公司公布了定增预案。其中大股东、大股东实际控制人或者高管团队大手笔认购定增股份的个股，他们认购定增股份，较大程度上说明他们对公司前景的看好。如8月份的晋亿实业、银鸽投资、豫金刚石、西王食品、天康生物5只个股的定增对象为大股东或者关联方，其中前4只个股定增对象全部为大股东，即大股东全额包揽定增股份。
定增火爆将扩散到全市场
“从创业板指数表现可窥一斑”，徐彪称，创业板指数从40倍P E才真正开启上涨之旅，2013年前，中小板块的定增项目占比连续三年维持在20%- 30%之间，2013年猛增至近40%，2014年至今占比已经近50 %，定增资金如同彪悍的发动机创业板才会大涨。去年年中，无数策略分析师基于创业板整体业绩增速的判断，认为创业板已见顶，现在回头看看，大家都错了，原因之一就是低估了外延式扩张对创业板业绩的影响(尤其是创业板指数只涵盖前100家公司，外延式并购式扩张对这100家公司的业绩影响巨大)。“如果说，定增游戏的第一个受益者是创业板的话。向后看，未来几年，定增故事可能会扩展到全市场。”他预计，未来几年国企改革必将拉开大幕。
(责任编辑：DF150)
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