由于IPO排队依然冗长，借壳重组对相当部分意欲登陆A股的企业来说极具诱惑力。而阴差阳错，它们有可能瞄准的上市公司壳资源也成为投资者热捧的“香饽饽”。
据相关统计，今年以来市值低于20亿元的上市公司，由于方便借壳重组平均股价涨幅达到49.44%。“20亿元”市值，一度成了今年许多机构寻股的重要参照标准。
“一个是重组题材，业绩好做。另外就是盘子小，机构控盘容易。在大环境不温不火，市场难以找到趋势性的投资方向时，这种公司最容易成为机构目标，因为赚钱容易。”深圳一位不愿具名的私募人士对南都记者称。
20亿元市值魔法线
据海通证券统计，在2013-2014年买壳上市的24个案例中，壳公司市值均小于40亿元，其中，10亿至20亿元的占比最高。
而据数据统计，今年初共有570多家上市公司市值低于20亿元。而从年初到现在，这些公司的股价平均涨幅为49.44%，其中仅有18家公司股价下跌，其余公司股价均上涨，其中6家公司股价涨幅超过200%。
其中，涨幅在100%至200%的公司38家，涨幅在50%至100%的公司更是达到180家。
为什么小市值公司如此吃香？证监会的IPO排队信息给出了答案。根据证监会最近公布的IPO正常审核状态企业信息，目前进入正常审核状态的企业为146家，处于中止审查的企业为475家。
“一方面是队伍越排越长，另一方面是企业急于上市募资，导致不少IPO终止企业把目光转向借壳重组。据了解，去年选择借壳重组的IPO终止企业至少有十多家，今年也有不少公司在谋划。大家都这样想的话，问题就来了：到哪里找那么多优质的壳资源？眼下市值仍低于20亿元的上市公司只有179家，其中优质的壳更是少之又少。”浙江一家私募公司总经理昨日向南都记者表示，“这样一来，壳费自然水涨船高。去年年底时，中介找的壳已经由上半年市值为10亿-15亿元的公司，变成市值在20亿-30亿元区间的公司。但即便如此也未必能找到理想的壳资源。”
小市值公司热将延续
在此背景下，受访人士预计，包括今年下半年在内的一段时间内，小市值公司仍将是资金追捧的对象。
A股IPO堰塞湖现象短期内无法解决是主要支撑因素。德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴向南都记者预计，目前内地A股市场仍有数百家公司在排队上市，估计要约两年时间才可以完全消化。
“虽然发审委的审核回归正常化，且审核速度有望加快。但是不可否认，由于新股发行依旧相对缓慢，而排队候审上市公司数量也仍然庞大。僧多粥少的情况下，相信在未来一两年内，仍会有许多企业转投借壳重组。”前述浙江私募公司总经理认为，可以预期，眼下已经十分紧俏的小市值公司，将更加抢手。
“IPO在6月份放开，到今年年底应该可以100家左右企业上市，但前期排队的企业有6、700家左右。短期内上不去的公司有这个需要，但也要看有没有合适的壳，毕竟市面上的壳资源有限。”清科研究中心分析师张琦向南都记者表示，基于此，小市值公司应该继续会受到追捧。
深圳一位不愿具名的私募人士对此亦持相似看法。“一个是重组题材，业绩好做。另外就是盘子小，机构控盘容易。在大环境不温不火，市场难以找到趋势性的投资方向时，这种公司最容易成为机构的目标，因为赚钱容易。”该人士对南都记者称。
值得注意的是，有关部门已出台多项政策鼓励并购重组，此外，管方亦正酝酿加强市值管理。相关消息近日称，证监会正在起草《上市公司市值管理制度指引》，拟定的时间表是在今年年底推出，以此鼓励和推动上市公司建立科学的市值管理制度。
海通证券报告认为，在新股发行进程缓慢且大量公司在新三板挂牌的背景下，证监会修改上市公司并购重组管理办法有利于促进上市公司开展并购重组，并购重组有望常态化，小市值公司因并购重组边际收益更大尤其值得重点关注。
清科集团旗下私募统计数据则显示，上半年我国并购市场共完成交易784起，同比增长79.8%，环比微降1.5%；披露金额并购案例总计717起，共涉及交易金额510 .23亿美元，同比增长19.0%，环比回升1.4%，交易金额达我国并购市场半年度最高值。
(责任编辑：DF150)
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